Immobilier : rififi autour de Selectirente

Généreuses les sociétés immobilières avec leurs actionnaires ? Pas toujours. Et franchement pas si l'on regarde attentivement les déclarations d'intention de la société de gestion Lafayette Pierre qui vient de franchir le seuil de 20% (pour détenir exactement 21,5% des parts et des droits de vote) de Selectirente. La foncière est spécialisée dans l'investissement et la gestion de murs de commerce (notamment des boutiques de pieds d'immeubles en centre ville et moyennes surfaces de périphérie) situés principalement à Paris et en région parisienne.

"Selectirente étant une foncière de rendement, Lafayette Pierre proposera à la prochaine assemblée générale qu'il soit désormais mis en paiement un dividende récurrent de 90% du cash-flow courant publié en millions d'euros et d'un minimum de 5 euros par action... Lafayette Pierre demandera, éventuellement, une contre-expertise sur la valorisation du patrimoine, notamment en cas d'offre publique, compte tenu de la grande qualité du patrimoine de Selectirente et des valeurs actuelles de transactions sur les pieds d'immeubles de centre-ville", peut-on notamment lire dans l'avis publié par l'AMF hier soir.

Autrement, dit, Lafayette Pierre reproche à la direction de la foncière d'être bien trop prudente dans la valorisation de ses actifs et surtout de ne pas distribuer ce qu'elle devrait à ses actionnaires. "Cela faisait déjà un petit moment que je demandais aux dirigeants de Selectirente de verser des dividendes plus en phase avec les coutumes du marché. Actuellement ils versent moins de la moitié du cash flow contre une moyenne normale de 90%. L'ANR de 90 euros par action ne correspond pas non plus aux prix de marché actuels pour des boutiques bien placées", lance Laurent Guize, le gérant de Lafayette Pierre interrogé par Wansquare. Le dernier coupon versé était de 2,80 euros.

Selectirente a été introduite en Bourse fin 2006 par son actionnaire majoritaire, Sofidy, grand spécialiste des SCPI, pour lui permettre de bénéficier de fonds supplémentaires pour ses investissements et pour disposer du sacro-saint statut SIIC, très avantageux pour les sociétés immobilières. Depuis, la société a effectivement acquis de nouvelles boutiques pour en détenir aujourd'hui 374 à Paris et en région parisienne.

Si Laurent Guize place ses différends avec Selectirente sur la place publique, c'est aussi parce qu'il craint que cette sous-valorisation manifeste ne préfigure un retrait de la cote l'an prochain, qui correspondra à l'expiration de la période de 10 ans de l'obtention du statut SIIC. Et ce, à un prix qui ne correspondrait pas du tout avec la réelle valeur de l'entreprise. Il a d'ailleurs précisé à l'AMF  qu'il envisageait de continuer à acheter des titres de la foncière. Parmi les autres actionnaires identifiés : AG2R La Mondiale avec 6,5% qui n'a pour l'heure, pas manifesté de mécontentement particulier et Moneta Asset Management, habituellement très regardant sur le bon traitement des actionnaires minoritaires (avec 4,5% du capital), Sofidy de son coté, en détient encore 28%. "La prochaine AG sera édifiante. On verra ce que diront les différents actionnaires face à ces arguments", ajoute Laurent Guize. D'ailleurs, il a stipulé à l'AMF qu'il ne comptait pas prendre le contrôle de Selectirente. A voir ce que seront ses intentions dans six mois. Selectirente vaut actuellement 104 millions d'euros en Bourse. Pour conserver son statut SIIC, l'actionnaire majoritaire ne doit pas posséder plus de 60% de la foncière.