Private equity : Péchel Industries et Ardian parmi les plus performants

Aussi suivi que les league tables de Dealogic et Mergermarket, Preqin vient de publier son classement annuel des fonds de private equity les plus performants, selon leur segment de marché. Et deux fonds d’origine française se distinguent : Péchel Industries dans le small cap, et Ardian dans le milieu de marché.

Premier constat tout d’abord : les firmes américaines dominent globalement les classements, hormis peut-être dans le small cap où les européennes arrivent à se tailler une part du marché. Preqin a établi quatre marchés type en fonction de la date d’investissement: le small cap (à partir de 200 millions de dollars de valorisation pour les millésimes 1992 à 1996, 300 millions entre 1997 et 2004 et 500 millions à partir de 2005), le midcap (entre 200 et 500 millions entre 1992 et 1996, entre 300 et 500 millions jusqu’en 2004 et entre 500 et 1,5 milliard depuis), le large cap (plus de 500 millions, entre 750 millions et 2 milliards entre 1997 et 2004 et de 1,5 à 4,5 milliards de dollars depuis). Et enfin le méga buyout,, supérieur à 2 milliards de dollars jusqu’en 2004 et supérieur à 4,5 milliards depuis.

Dans le small cap, c’est le britannique Inflexion Private Equity, qui avec l’australien Pacific Equity Partners et l’américain DFW Capital, prend la tête du classement. Le Français Péchel Industries, dirigé par Hélène Ploix, se hisse dans le classement en troisième position, ex-aequo avec sept autres firmes dont quatre européennes. Dans le midcap, les fonds US sont nettement plus dominants puisqu’ils glanent onze des 14 places du classement Preqin. Cocorico, Ardian se faufile au cinquième rang, tout come Ethos Private Equity, un fonds d’Afrique du Sud. Les deux fonds les plus performants du segment sont les américains TPG et Harvest Partners, qui vient de recruter l’ancien patron d’UBS Capital Americas comme CFO.

Dans le large cap, c’est le fonds de l’oracle d’Omaha, Warren Buffett, qui est le mieux noté par Preqin, suivi par Equistone Partners Europe (qui détient Averys, Appart’ City et Européenne des Desserts en France). Trois autres européens arrivent à s’immiscer dans le classement : Hg Capital, Lion Capital (propriétaire d’Alain Afflelou et qui vient de vendre 49% de Picard) et Montagu PE, actionnaire des laboratoires Sebia et de Saint-Hubert dans l’agroalimentaire.

Enfin, les grands mastodontes américains sont les meneurs de jeu du segment mega cap : Apollo, KKR, TPG, Blackstone ou encore Carlyle. Les britanniques arrivent néanmoins à faire entrer deux fonds au classement : Apax Partners et Cinven.

Mais big ne veut pas forcément dire beautiful dans le private equity : selon une enquête menée en juin dernier par Preqin, 51% des LPs interrogés estiment que le small et midcap présentent les meilleures opportunités à l’heure actuelle, contre seulement 10% qui misent sur les segments large et mega cap. Un sentiment qui ne s’est pourtant pas traduit dans les chiffres des levées de fonds pour le moment : parmi les 191 fonds LBO bouclés pour un total de 186 milliards de dollars l’an passé, huit méga fonds et 27 fonds large cap ont collecté près de 70% des montants de l’année, selon Preqin.