Hedge funds: la révélation de l'obligataire

En dépit des sous-performances enregistrées par rapport au S&P 500, l'industrie des hedge funds est sur la bonne voie pour collecter plus de capitaux nets cette année qu'en 2011. Mais quel type de fonds s'est taillé la part du lion? En novembre, les investissements recueillis ont permis de compenser les sorties importantes du mois précédent. Au total, les clients auraient confié 6,6 milliards de dollars aux hedge funds, selon eVestment, portant les entrées nettes à 33,4 milliards de dollars pour l'année 2012, soit une hausse de près de 10 milliards de dollars par rapport à l'exercice 2011. A ce jour, les actifs détenus par l'industrie ont atteint 2,59 trillions de dollars, ce qui reste, cependant, 13% inférieur au niveau record réalisé au deuxième trimestre de 2008. Pourtant, les hedge funds ont été à la traîne sur le marché boursier pour la quatrième année consécutive, d'après Hedge Fund Research. Les rendements de l'industrie ont, en moyenne, progressé de 4,89% au 30 novembre, alors que le S&P 500 a gagné 14,94% sur la même période.L'indice MSCI World a, également, grimpé de 13% depuis le mois de janvier. En parallèle, les gains des "global macros" et des fonds futurs ont été particulièrement atones. Seul le marché du crédit a été rentable. Les fonds d'arbitrage ont grimpé de 9,54% au cours des onze premiers mois de l'année, tandis que ceux adossés à des actifs se sont envolés de 15,93%. Il s'agit d'une première : actuellement, les investissements collectés par les fonds obligataires sont supérieurs à ceux récoltés par les hedge funds ciblés sur les actions, selon eVestment. Cette répartition est le résultat des nouveaux flux de capitaux des investisseurs. Le fournisseur de données considère que, dans un contexte macroéconomique incertain, les investisseurs préfèrent diversifier leur portefeuille. Désormais, la faible volatilité, la corrélation au marché actions et un risque mesuré priment sur les rendements.