Eurofins revient aux opérations d’envergure / 400 millions de dollars pour densifier son réseau en Amérique du Nord

Eurofins n’aura pas tardé à mettre en œuvre le recentrage annoncé. Trois mois après avoir engagé la cession de ses activités de tests électriques et électroniques, le champion de la bioanalyse se renforce dans son cœur de métier. Le groupe a conclu un accord avec le britannique Element Materials Technology pour acquérir ses activités nord-américaines de services d’analyses dans les sciences de la vie, pour une valeur d’entreprise de 400 millions de dollars. Annoncée lundi, l’opération doit être finalisée au quatrième trimestre 2026, sous réserve notamment de l’obtention des autorisations réglementaires.

Le périmètre repris réunit trois activités : les tests de produits biopharmaceutiques, les analyses environnementales et les analyses alimentaires. Il s’appuie sur un réseau de 27 laboratoires et sites employant environ 750 personnes et devrait générer plus de 150 millions de dollars de chiffre d’affaires en 2026. Sa rentabilité est déjà comparable à la moyenne d’Eurofins, ce qui devrait faciliter son intégration.

« L’opération valorise ainsi l’activité à moins de 2,7x le CA 2026 attendu et environ 12x l’EBITDA, sur la base d’une marge similaire à celle du groupe », calculent les analystes d’Invest Securities. Le multiple ressort au-dessus des standards historiques d’Eurofins, qui a longtemps créé de la valeur en rachetant des laboratoires autour de 8 fois l’Ebitda. « Cela reflète probablement la qualité de l’actif, sa rentabilité déjà établie et son intérêt stratégique pour densifier le réseau nord-américain », estiment-ils.

Une rotation de portefeuille

L’opération donne corps à la réallocation de capital annoncée en avril, lorsque Eurofins a engagé la cession de ses activités de tests électriques et électroniques MET Labs à UL Solutions pour 575 millions d’euros. Le groupe avait alors indiqué vouloir consacrer davantage de capital aux analyses alimentaires, environnementales, pharmaceutiques et cliniques. Le rachat des activités d’Element s’inscrit directement dans cette logique, en renforçant les métiers historiques de son « Testing for Life ».

Dans le cadre de ce recentrage, Eurofins cherche aussi à combler les zones encore peu couvertes par son réseau en Amérique du Nord, le groupe étant historiquement sous-représenté dans plusieurs régions clés des États-Unis et du Canada. Les 27 laboratoires et sites repris viendront ainsi s’intégrer à son organisation en « hub-and-spoke », dans laquelle les grands centres spécialisés concentrent les analyses complexes, tandis que les implantations locales collectent les échantillons et assurent la relation avec les clients. « Cette acquisition s’intègre naturellement aux activités existantes d’Eurofins et peut s’appuyer sur notre plateforme de laboratoires efficace et numérique, dans laquelle nous avons beaucoup investi, afin de contribuer à offrir des niveaux de service uniques aux clients à travers le continent », a souligné Gilles Martin, le directeur général du groupe.

Un changement de calibre

Par sa taille, l’opération tranche en tout cas avec les habitudes de ce serial acquéreur, généralement porté sur de petits bolt-ons. En 2025, Eurofins a réalisé 40 regroupements d’entreprises représentant 286 millions d’euros de chiffre d’affaires pro forma, pour un coût total de 261 millions d’euros. La principale opération avait été la reprise des activités espagnoles de diagnostic clinique de Synlab.

Avec une valeur d’entreprise de 400 millions de dollars, le rachat des activités d’Element marque donc le retour à une transaction sensiblement plus structurante. Il représente à lui seul une contribution importante à l’objectif inscrit dans la feuille de route 2023-2027, actualisée début 2025, et confirmée en 2026, d’environ 250 millions d’euros de chiffre d’affaires acquis chaque année.