Casino se rapproche d’un accord bancaire / Une étape clé avant le rendez-vous de fin juin

Le communiqué publié vendredi a suscité suffisamment d’interprétations optimistes pour que Casino apporte une clarification dimanche. « Aucun accord n’a été signé », a rappelé le distributeur. Ce qui a été annoncé le 5 juin constitue néanmoins, selon Philippe Palazzi, « une étape déterminante qui doit contribuer à faire converger les différentes parties prenantes et clore les négociations d’ici la fin de ce mois de juin ».

Les négociations abordent désormais leur dernière ligne droite. Les discussions menées avec ses sept principaux partenaires bancaires - BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Groupe Crédit Mutuel Alliance Fédérale, La Banque Postale, LCL, Société Générale et le groupe BPCE - ont permis d’arrêter les principaux paramètres du dispositif de financement destiné à accompagner la restructuration du périmètre retail. Celui-ci reposerait sur trois piliers : un nouveau RCF d’environ 600 millions d’euros sur cinq ans en remplacement de la ligne existante, le maintien d’environ 620 millions d’euros de financements opérationnels sur une durée équivalente et une nouvelle ligne de garantie à première demande destinée à couvrir les besoins de l’alliance aux achats.

Il reste à présent aux parties prenantes à finaliser les diligences en cours, à régler plusieurs points techniques et à obtenir l’approbation des comités de crédit des établissements concernés. Casino espère franchir une nouvelle étape d’ici à la fin juin, avant une finalisation de la documentation bancaire au cours du mois de juillet.

Un accord bancaire suspendu à la restructuration

Surtout, ces financements ne pourront être mis en place que si le projet d’adaptation et de renforcement de la structure financière du groupe aboutit. Les discussions avec les banques avancent donc en parallèle de celles menées depuis plusieurs mois avec les créanciers financiers et France Retail Holdings (FRH), la holding contrôlée par Daniel Kretinsky.

À la fin mars, aucun accord global n’avait encore émergé entre les différentes parties prenantes malgré plusieurs échanges de propositions. Les créanciers du Term Loan B défendaient toujours leur propre projet de restructuration tandis que FRH avait présenté une proposition révisée visant à préserver son contrôle du groupe tout en renforçant les fonds propres. Depuis lors, les discussions se sont poursuivies avec l’objectif affiché de parvenir à une solution consensuelle avant la fin du premier semestre. Ainsi, lors de la publication de son chiffre d’affaires trimestriel fin avril, Casino indiquait encore viser un accord de principe avec ses créanciers et FRH au plus tard à la fin du mois de juin.

Cette avancée sur le volet bancaire intervient alors que Casino cherche également à démontrer sa capacité à exécuter son plan stratégique Renouveau 2030, présenté à l’automne dernier.

La proximité comme moteur de relance

Sur le terrain opérationnel justement, le groupe cherche aussi à accélérer. Il a ainsi annoncé lundi 8 juin un renforcement de son partenariat avec la famille Zouari, acteur historique de la franchise Franprix et Monop', afin de soutenir l’expansion de ses enseignes de proximité. Une structure dédiée au développement du réseau Franprix sera désormais détenue à 60 % par la famille Zouari et à 40 % par Franprix, avec une trentaine de magasins dans un premier temps. Le modèle déjà déployé autour de Monop' sera parallèlement poursuivi et renforcé.

« Cette évolution marque une nouvelle étape dans notre partenariat avec la famille Zouari », a déclaré Philippe Palazzi. « En nous appuyant sur un partenaire historique, engagé de longue date aux côtés de nos marques, nous nous donnons les moyens d’accélérer le développement de Franprix et de Monoprix, tout en consolidant la dynamique de notre réseau. »

Une amélioration encore fragile

L’annonce s’inscrit dans une trajectoire opérationnelle qui montre quelques signes d’amélioration, même si le redressement reste encore à confirmer. Au premier trimestre 2026, les ventes des marques de proximité ont progressé de 0,6 % en données comparables à 1,7 milliard d’euros. Franprix a renoué avec la croissance (+ 0,8 %), tandis que Naturalia a affiché une progression de 5,3 %. Le groupe met notamment en avant la montée en puissance du concept Oxygène chez Franprix, dont les magasins convertis surperforment de 6,4 points le reste du parc.

La rentabilité a également poursuivi son redressement. L’Ebitda ajusté du groupe a progressé de 10,4 % au premier trimestre pour atteindre 110 millions d’euros, soutenu par les plans d’amélioration opérationnelle, les économies de coûts et la rationalisation du parc de magasins. Casino a par ailleurs confirmé son objectif de retour à l’équilibre du cash-flow libre avant frais financiers en 2026.

Car si l’assainissement du bilan constitue aujourd’hui la priorité immédiate, la réussite du plan Renouveau 2030 dépend tout autant de la capacité du distributeur à transformer les premiers signes d’amélioration observés depuis plusieurs trimestres en une croissance durable, rentable et génératrice de trésorerie.