LBO France tourne la page Boulman et Guez / White Knight décalé, une stratégie en cours de redéfinition

C’est la fin d’une génération au sein de LBO France : Thomas Boulman et Jérôme Guez, artisans de longue date du Mid Market au sein de la maison, la quitteront à la fin de l’année. Ces associés, qui ont accompagné pendant près d’un quart de siècle la trajectoire de la maison sur ce segment, bouclent leurs derniers dossiers avant de passer le relais. Pour LBO France, c’est la conclusion d’un cycle, prélude à un nouveau départ - en tout cas c’est l’ambition affichée.

Le communiqué publié par la société s’attache à présenter cette évolution comme un passage de relais naturel. "Cette réorganisation de notre équipe Mid Market marque le terme d'un cycle naturel et s’inscrit pleinement dans la feuille de route stratégique que je déploie depuis plus de 3 ans à la tête de LBO France", insiste sa directrice générale, Stéphanie Casciola. Elle remercie au passage les deux associés pour leur "contribution déterminante" au développement de la maison.

White Knight repoussé de deux ans

Il n’en reste pas moins que ces départs interviennent dans un moment sensible. La levée du nouveau millésime du fonds White Knight dédié au Mid Market est désormais repoussée de deux ans. Le départ des deux associés historiques oblige la société à reconstituer son équipe avant de relancer la machine. LBO France souligne que ce délai sera mis à profit pour "redonner à la stratégie Mid Market le caractère différenciant qui a fait son succès".

Le report met en lumière combien les dynamiques d’équipes conditionnent la trajectoire d’une maison de gestion, d’autant que le marché mid cap s’est densifié ces dernières années, avec l’irruption de nouveaux acteurs spécialisés et le renforcement d’équipes issues de grands fonds paneuropéens. Pour LBO France, dont les heures de gloire remontent aux années 2000, l’enjeu est de retrouver une place singulière dans un environnement plus fragmenté et plus sélectif.

Historiquement, la société s’était imposée comme l’un des grands noms du LBO français, avant d’être fragilisée par la crise financière de 2008 et des investissements malheureux dans la construction et les matériaux. Depuis, elle n’a jamais complètement retrouvé son statut de chef de file. D’où une stratégie de diversification engagée depuis plusieurs années : développement du small cap sur l’axe franco-italien, percées dans le venture capital thématique (santé digitale, proptech, Afrique), et expansion géographique avec Polis SGR en Italie et CGF en Afrique de l’Ouest.

Le pari d’une nouvelle différenciation

Le temps supplémentaire donné au fonds White Knight doit permettre de muscler l’équipe et de clarifier la stratégie. Objectif : rattacher ce segment au repositionnement stratégique mené depuis plus de trois ans par Stéphanie Casciola, marqué par l’élargissement de la plateforme d’investissement à de nouveaux métiers, des expertises thématiques et un ancrage géographique renforcé.

"Nous nous donnons les moyens de préparer la suite en prenant le temps nécessaire pour renforcer l’équipe et repositionner une activité historique de LBO France, qui se doit de redevenir pionnière ", assure la dirigeante. Un message destiné autant aux investisseurs qu’au marché, pour montrer que la société entend transformer un départ marquant en tremplin stratégique.