Nexans sur le point de vendre Lynxeo à Latour Capital / Une nouvelle étape du recentrage sur l’électrification

"Nous choisirons le bon moment", avait indiqué Christopher Guérin, le directeur général de Nexans, lors du Capital Markets Day organisé fin 2024 à Londres par le groupe, à propos de la vente programmée de ses activités de câbles pour les marchés industriels. Ce moment semble proche de se produire. Le groupe de câbles français Nexans, deuxième mondial derrière l'italien Prysmian, a annoncé lundi être entré en négociations exclusives avec le fonds français de capital-investissement Latour Capital pour lui céder cette division.

Anciennement connue sous le nom de Nexans Industry Solutions & Projects, celle-ci avait justement été scindée il y a quelques mois du reste de l'entreprise, et rebaptisée Lynxeo, un détourage visant à clarifier davantage le périmètre de ces activités et à renforcer leur visibilité sur le marché. On parle d’une entité qui regroupe environ 2 000 collaborateurs, présente en Europe mais aussi en Asie et aux États-Unis, et qui représente un chiffre d'affaires annuel de plus de 700 millions d'euros. Lynxeo fabrique des câbles pour les infrastructures, les biens et les applications critiques dans des domaines allant du matériel roulant et des infrastructures ferroviaires aux automatismes industriels, l'aéronautique, la construction navale, le nucléaire, les énergies renouvelables (éolien, solaire), ainsi que le secteur du médical.

Si les négociations aboutissent, cette transaction marquerait cette sortie de Nexans de l'activité des câbles industriels spécialisés et constituerait une étape supplémentaire de la stratégie de repositionnement du groupe en 'pure player' de l’électrification mise en œuvre depuis quatre ans. Lancée en 2021, celle-ci a déjà abouti à la vente de l’activité Telecom Systems, Aginode, à Syntagma Capital en 2023. Le groupe a également cédé l’an dernier sa filiale nord-américaine AmerCable, spécialisée dans les câbles d'alimentation, d'instrumentation et de contrôle pour les environnements hostiles. Outre Lynxeo, il restera encore à vendre AutoElectric, l’entité spécialisée dans le câblage automobile.

Les négociations pour la vente de Lynxeo, fixée à 525 millions d'euros, permettent d'estimer à plus d'un milliard d'euros le montant que Nexans devrait tirer de ces deux actifs stratégiques, sachant qu’AutoElectric a réalisé en 2024 un chiffre d’affaires de 749 millions d’euros, stable par rapport à 2023. Une manne qui contribuera au financement de l’essor des activités de Nexans dans l’électrification d’ici à 2028, conformément aux objectifs dévoilés lors du dernier Capital Markets Day en novembre. Le groupe vise 2 milliards d’euros d’acquisitions tout en maintenant un ratio dette nette sur Ebitda ajusté inférieur ou égal à 1.

De son côté, avec Lynxeo, Latour Capital s’apprête à réaliser une acquisition d’envergure. Cette opération dépasse largement les montants habituellement engagés par le fonds d’investissement français, fondé en 2011 par Cédric Bannel, Philippe Leoni et Alain Madelin (qui a cédé ses parts en 2019). Jusqu’ici, Latour Capital investissait entre 0 et 45 millions d’euros par transaction avec ses précédents fonds. Cependant, le bouclage de son quatrième fonds à l’été 2024, doté de 1,2 milliard d’euros, lui permet désormais de viser des tickets compris entre 50 et 150 millions d’euros, ouvrant ainsi la voie à des acquisitions plus ambitieuses. Dès lors, cette opération semble à la portée de Latour Capital, qui pourra aisément la financer en recourant à un levier adapté.