CDS: Tomkins inquiète, International Power rassure

Les marchés des CDS sont restés très volatils hier, notamment pour deux sociétés britanniques, qui ont connu de loin les plus grandes variations, chacune dans leur sens. Le groupe d'ingénierie Tomkins pâtit tout d'abord d'un projet de LBO le concernant: ses CDS ont grimpé de 160 pb hier, à 294pb. Lundi, le groupe a annoncé que le fonds de private equity, Onex, et le fonds de pension canadien, le Canadian Pension Plan (CPP), avaient proposé de le racheter à un prix de 325 pence par action, alors que l'action cotait à l'époque à 230 pence, ce qui valorisait le groupe à 2,8 milliards de livres. Les discussions pourraient aboutir dans les prochaines semaines. Tomkins, ancien propriétaire des armes Smith & Wesson qui s'est transformé en groupe industriel diversifié, fait l'objet depuis de nombreuses années de convoitises de la part des fonds LBO, mais il s'agirait là de la plus grosse opération P to P (Public to Private) depuis la chute de Lehman, dans un marché particulièrement frileux. Par ailleurs, le prix engloberait un apport d'equity de 1,3 milliard de livres et de 1,5 milliard de dette, ce qui parait ambitieux au regard du contexte actuel. Du côté des bonnes nouvelles, c'est International Power qui profite de l'adhésion des marchés au projet de rapprochement avec GDF Suez: ses CDS ont chuté de 101 pb, à 259 pb. Les marchés saluent cette opération stratégique et intelligente pour former un leader mondial, comme l'atteste le cours du premier producteur indépendant d'électricité britannique, qui a pris plus de 9% depuis l'annonce de la réactivation des discussions.