Des AG plus complaisantes?

Proxinvest est la première et seule proxy firm à la française, c'est pourquoi ses statistiques et avis sur les comportements des sociétés cotées lors de leurs assemblées générales apporte un éclairage précieux. Dans son rapport annuel 2011 sorti aujourd'hui, Proxinvest déplore la mollesse de la contestation actionnariale française, bien loin des bras de fer qui se jouent outre-Atlantique. La société fait tout d'abord le point des AG "chaudes" de l'année selon sa grille de lecture: l'intimidation des actionnaires chez Renault après le scandale du faux espionnage, l'omnipotence des actionnaires financiers chez Carrefour, la mise en responsabilité du P-dg chez Altran ou encore le mépris des droits des actionnaires chez Total. Proxinvest déplore ensuite une baisse de la participation en nombre d'actionnaires, même si les proportions restent stables. Surtout, le taux de contestation des résolutions chute, même s'il reste parmi les plus élevés d'Europe (5,9% au sein du CAC 40, contre 6,3% en 2010). Le nombre de résolutions rejetées recule significativement à 44 (contre 64 en 2010), soit un point bas depuis 2007. Plus inquiétant, le nombre de propositions de résolutions externes, qui avait chuté de 62 à 24 en 2010, recule encore à seulement 12 cette année! La démocratie participative a encore du chemin à faire dans les sociétés de l'Hexagone. Ce sont, dans l'ordre, les augmentations de capital sans droit préférentiel de souscription, les nominations litigieuses au conseil d'administration, les conventions réglementées (et les indemnités de départ qui y sont intégrées), les plans d'options ou actions gratuites réservées aux salariés ou enfin les dispositifs anti-OPA, qui sont le plus retoqués. Proxinvest en profite aussi pour nommer les quelques récalcitrants qui n'offrent pas une communication complète des résultats de votes de leurs AG: Carrefour, Crédit Agricole, Lagardère, l'Oréal, Pernod Ricard, Peugeot, Suez Environnement et Vinci n'indiquent ainsi pas encore le nombre d'actionnaires participants. Enfin, il achève en donnant des recommandations de vote pour le moins claires pour 2012: voter contre le renouvellement du mandat de Martin Bouygues chez Bouygues, celui de Lars Olofsson chez Carrefour, de Gérard Mestrallet chez GDF Suez ou encore de Christophe de Margerie chez Total.