Bank of China cible les investisseurs américains

On n’arrête plus Bank of China. Alors qu’il y a quelques jours l’établissement de l’Empire du Milieu lançait le plus grand programme de vente de capital contingent pour renforcer son coussin de fonds propres, la firme innove à nouveau. En effet, selon le Financial Times et Bloomberg, la BoC est devenue la première banque de Chine à vendre des obligations en dollars directement aux investisseurs américains dans le cadre de Bâle 3. Ces titres à 10 ans répondent aux normes américaines, asiatiques mais aussi européennes. Ce qui en fait une opération globale pionnière pour un prêteur chinois, et non pour une filiale.

Cette année, les banques chinoises ont émis de la dette à tour de bras de manière à diversifier leurs sources de financement, améliorer leurs bilans et profiter de l’environnement de taux bas. Ce qui leur permet de se conformer au mieux aux règles bancaires internationales. Les régulateurs chinois étant très attentifs à la mise en oeuvre de Bâle 3, garde-fou dans cette période de baisse de la croissance économique qui pourrait notamment impacter la qualité des prêts.

Selon les données de Dealogic, depuis 2014 les firmes ont levé pour 27 milliards de dollars d’obligations étrangères, contre 4,7 milliards sur la même période en 2013. Et d'après les estimations de Fitch, les quatre plus grandes banques de l'Empire du Milieu devraient émettre pour 20 milliards de dollars de capital Tier 1 et Tier 2 d'ici à la fin de l'année. 

« Le vente d’obligations de la BoC, à partir de laquelle elle espère lever environ 3 milliards de dollars, répondra aux exigences réglementaires pour les investisseurs US, dits ‘144a’ », précise le FT.  D'après plusieurs médias, les premiers rendements tournent autour des 300 points de base. En outre, l’établissement est noté « A » par les trois plus grandes agences de notation, mais les obligations devraient correspondre à du « BBB+ », à cause de la complexité légale liée à l’émission de dette offshore par une société chinoise.

Les titres de Bank of China, qui seront comptabilisés comme du Capital Tier 2, pourront être annulés si la Banque centrale du pays estime que le prêteur n’est plus viable. En mai 2013, le Conseil de BoC avait approuvé l’émission de 30 milliards de yuans de titres subordonnés qui correspondent à du Capital Tier 2.