Les bonnes performances de Nestlé éloignent une vente des titres L'Oréal

La nouvelle est importante à double titre. Nestlé a publié ce jeudi de belles performances au titre du premier trimestre de l’année. Sur cette période, la croissance organique du chiffre d'affaires, hors effets de change et modifications du périmètre, s'est élevée à 2,8%, contre +1,9% au quatrième trimestre 2017. La progression atteint même 4,7% en Asie. Quant aux volumes, ils observent un gain de 2,6% contre 1,2% sur les trois mois précédents. "Nous sommes heureux d'annoncer un début d'année solide, avec une contribution à la croissance de toutes les régions. La croissance des volumes s'est sensiblement améliorée, alors que l’adaptation des prix reste modérée", s’est d’ailleurs félicité Mark Schneider, le directeur général du groupe suisse.

Ce bon début d’année a donc conforté la direction du groupe qui a confirmé ses objectifs annuels d'une croissance organique de ses ventes de 2% à 4% et d'une amélioration de sa marge d'exploitation. Elle a également confirmé sa prévision de coûts de restructuration de l'ordre de 700 millions de francs suisses (584 millions d'euros) cette année. Cette restructuration va passer par d’importantes réductions de coûts, la vente de marques peu performantes et la commercialisation de nouveaux produits plus axés sur le frais.

Un plan très scrupuleusement élaboré par la direction de l’entreprise agroalimentaire qui tente de démontrer à son remuant et déstabilisant actionnaire activiste, Third point, qu’elle n’a pas besoin de vendre sa participation dans L’Oréal pour créer de la valeur et la redistribuer à ses actionnaires. Car c’est bien là l’enjeu de tous les efforts actuels du management de la société de Vevey. Et la tendance de ce début d’année semble de bon augure pour le géant suisse après une période de basses eaux. A l'unisson avec ses grands concurrents Danone ou Unilever, les trois premiers mois de 2018 se révèlent assez fastes, y compris sur des zones qui posaient récemment problème. C’est vrai pour le groupe d’Emmanuel Faber en Asie ; c’est tout aussi vrai pour le Suisse aux Etats-Unis.

Tendance que les investisseurs ont toutefois du mal à intégrer si l’on en juge par l’évolution du cours de Bourse de Nestlé aujourd’hui, celui-ci ne s’appréciant que de 0,4% alors qu’hier les marchés ont largement salué les annonces de Danone. Du coup, la firme de Vevey perd toujours près de 10% depuis le début de l’année, idem sur 6 mois et ne s’adjuge qu’un petit 2% sur 3 ans. Cela étant, Danone, lui, lâche 5,2% depuis le début de l’année et progresse de 2,9% sur 3 ans. Unilever, lui, se replie aussi de 6% depuis le 1er janvier et de près de 10% sur 6 mois. En revanche, il fait bien mieux sur le moyen terme : il gagne 28,7% sur 3 ans et 40% sur 5 ans. Le message des investisseurs à l’égard de ces sociétés semble clair : il est impératif qu’elles se renouvellent et collent davantage à la demande des clients. Dans cette course à l’innovation ce sont bien souvent de petites structures plus agiles et imaginatives qui satisfont les nouvelles demandes.