Saint-Gobain profite du dynamisme des émergents et des Etats-Unis

Le premier trimestre s’est révélé plutôt satisfaisant pour Saint-Gobain qui, malgré des conditions météo très défavorables pour son activité et un mauvais comparable en jours ouvrés, affiche un chiffre d’affaires trimestriel en croissance. Celui-ci a totalisé 9,7 milliards d’euros en progression de 1,6% par rapport au premier trimestre 2017.

Deux pôles ont surtout donné satisfaction : celui des matériaux innovants (avec un gain de 3,7%) et celui des produits pour la construction (+3,2%). Performances rendues possibles par le dynamisme connu dans les pays émergents (en Inde notamment) et aux Etats-Unis, mais aussi par la hausse de prix pratiquées un peu partout (+2,1%), Saint-Gobain ayant réussi à répercuter l’inflation des prix des matières premières.

Seule la division distribution est en berne. Cette activité a surtout été pénalisée par une météo catastrophique (le froid et la neige sont ce que redoute le plus le groupe, le froid rendant inopérant nombre de produits de construction alors que la neige stoppe carrément les chantiers). De plus, cette division est peu présente dans les pays émergents qui, depuis plusieurs mois, sont les plus dynamiques.

Pendant ce temps, l’entreprise dirigée par Pierre-André de Chalendar poursuit sa stratégie offensive de croissance externe. Sur les trois premiers mois de 2018, elle a déjà procédé à neuf acquisitions après en avoir totalisé 28 l’an passé. Le numéro un du groupe de matériaux de construction a clairement fait le choix de doper aussi bien la croissance organique que la croissance externe, dans un contexte de conditions de financement optimales.

Le titre ne brille pourtant pas vraiment en Bourse depuis un an, cédant 13,5% sur cette période et 6,5% depuis le début de l’année. La valeur conserve un avantage de 42% sur 5 ans.