Le dix ans français passe sous les 1%

C’est une première historique : le taux du dix ans français est passé temporairement sous la barre des 1% cet après-midi, à 0,996%, avant de remonter à tout juste 1,002%. Les titres s’échangeaient encore à 2,17% il y a tout juste un an soit plus de 115 points de base au dessus du niveau atteint aujourd’hui. La France n’est pas un cas isolé puisque l’ensemble des rendements des titres d’Etats européens s’est effondré à des plus bas jamais égalés, le Bund passant sous les 70 centimes, le taux des obligations italiennes sous les 2,1% et celui des titres espagnols sous les 1,9%.

Principale raison de cette dégringolade : la publication ce matin de chiffres d’inflation en Allemagne et en Espagne moins bons qu’attendu, aggravant le risque de déflation. En Allemagne les prix ont ainsi atteint un plus bas au mois de novembre, à 0,5% tandis que l’Espagne a connu une chute de 0,4% de ses prix entre octobre et novembre. Ceux-ci sont pour le deuxième mois consécutif en territoire négatif, à -0,3%. Selon Patrick Jacq, stratégiste chez BNP Paribas, «ces chiffres montrent que les risques de déflation persistent en zone euro» et augmentent ainsi la pression sur la BCE pour qu’elle lance un vaste programme de QE. « La faiblesse de l’inflation a renforcé l’idée que la BCE pourrait racheter de la dette souveraine », poursuit le stratégiste. La simple idée que Francfort pourrait massivement acquérir des titres d’Etat explique les niveaux historiquement bas des taux aujourd’hui.