Le fonds souverain norvégien a généré une performance de 6,9% en 2016

Des résultats à faire pâlir les plus grands gérants, voire les Etats les plus endettés. Le fonds souverain norvégien, géré par Norges Bank, et qui compte 7 580 milliards de couronnes (855 milliards d’euros) d'encours, vient de réaliser une performance de 6,9% sur l'année 2016, soit 447 milliards de couronnes (50 milliards d’euros) de plus-values latentes, sa meilleure performance depuis quatre ans. Sur le long terme, le rendement du fonds souverain s’établit en moyenne à 5,7% par an entre le 1er janvier 1998 et le 31 décembre 2016. Une belle performance dans un marché qui reste compliqué pour trouver des classes d’actifs rentables. « Le fonds a plus que doublé de taille ces cinq dernières années » souligne Yngve Slyngstad, le CEO du fonds. « Nous avons enregistré des performances inhabituelles… nous ne pourrons pas espérer aussi bien à l’avenir » continue-t-il.

Ainsi, le fonds précise que les actions ont généré un rendement de 8,7% sur l’année et les produits de taux ont rapporté 4,3%. Au final, « l’année 2016 s’est caractérisée par une chute des taux d’intérêt sur la première moitié de l’année et un très bon marché actions sur la deuxième partie » après un début d’année difficile, note ainsi Yngve Slyngstad. Ainsi au 31 décembre, l’allocation d’actifs se répartissait entre actions (62,5% des encours), obligations (34,3%) et immobilier (3,2%). A noter que la couronne norvégienne s’est renforcée face à la plupart des devises du portefeuille (dollar et euro), ce qui a entraîné une baisse de la valeur du fonds de 306 milliards de couronnes (34 milliards d’euros).

Désormais, le fonds souhaite trouver d’autres destinations d’investissement. Il considère en effet que son exposition aux actions américaines est suffisante avec 358 milliards d’euros investis sur le pays, soit 42,3% de ses encours contre 38,9% à fin 2014. « Les ajustements de ces dernières années étaient d’investir plus aux Etats-Unis et moins en Europe » explique ainsi Yngve Slyngstad, sans pour autant s’étendre sur la politique de Donald Trump et son approche protectionniste. Autre pays privilégié par le fonds: la Chine, qui représente 2% des encours globaux, le fonds étant exposé aux actions et au marché obligataire. « Nous sommes actuellement à l’aise avec les investissements que nous avons en Chine » explique Yngve Slyngstad. « Mais nous reconnaissons que c’est un marché très large et il faudra que le fonds investisse considérablement plus dans le pays. Mais nous ne pouvons pas encore dire quand », a-t-il affirmé.

Pour rappel, le fonds a été créé pour gérer les revenus liés à la production de gaz et de pétrole du pays. Le gouvernement norvégien dispose ainsi de la possibilité d'utiliser chaque année le rendement espéré du fonds, soit près de 4%, pour équilibrer ses comptes. C’est ce qui s’est passé en 2016, puisque le fonds a dû sortir 101 milliards de couronnes (11 milliards d’euros) pour payer les dépenses publiques au moment de la baisse du prix du pétrole et du gaz. A noter que l’année 2016 a signé la première décollecte de l’histoire du fonds, qui a réalisé sa première levée en 1996, soit 20 ans sans avoir jamais eu à sortir d’argent. Là encore une belle performance pour le fonds norvégien. Enfin, dernier chiffre qui laisserait rêveur tout bon gouvernement européen: la valorisation actuelle du fonds correspond à environ 161.000 euros pour chaque norvégien, hommes, femmes et enfants.