Legrand et Rexel dopent leur croissance

Les parallèles sont nombreux entre Legrand et Rexel. Le premier est un des grands fabricants mondiaux d'infrastructures électriques pour le bâtiment. Le second est le leader de la distribution de matériel électrique pour l'industrie, l'habitat et le tertiaire. Tous deux sont contrôlés par des fonds d'investissement anglo-saxons et français, avec Wendel pour Legrand et Eurazeo pour Rexel. Mais si le distributeur réalise un chiffre d'affaires de 12 milliards d'euros, trois fois plus élevé que l'industriel, sa marge est quatre fois plus faible. Rexel a ainsi dégagé un bénéfice opérationnel de 485 millions d'euros en 2010 quand celui de Legrand atteignait 784 millions. En outre ce dernier a réalisé l'an dernier 33% de ses ventes dans les pays émergents, alors que le pourcentage de Rexel dans ce domaine n'est que de 5,2%. Si les deux groupes mettent les bouchées doubles sur les acquisitions pour booster leur croissance, les économies ciblées ne sont donc pas totalement les mêmes. Rexel annonce aujourd'hui sa deuxième acquisition en Inde depuis six mois et en est à sa sixième opération dans les pays émergents, avec trois autres achats en Chine et un au Brésil. Globalement l'ensemble devrait contribuer à augmenter d'environ 180 millions d'euros cette année le chiffre d'affaires réalisé dans les pays émergents, soit le tiers du montant réalisé en 2010. Un mouvement justifié par le fait que les implantations dans ces pays ont connu une croissance organique de 13% en 2010, dix fois plus élevée que celle de l'ensemble du groupe. Legrand, en revanche, annonce une opération importante aux Etats-Unis, avec le rachat de Middle Atlantic (107 millions de dollars de ventes). C'est la deuxième opération outre-Atlantique, dans les armoires numériques, après le rachat d'Electrorack (23 millions de dollars de chiffre d'affaires) en janvier. Globalement avec les aquisitions réalisées au Brésil, en Inde et en Turquie, sans oublier la France, c'est quelque 300 millions d'euros de chiffre d'affaires supplémentaires qui vont doper les ventes de Legrand. Mais avec environ un tiers dans les pays développés pour deux tiers dans les pays émergents, la part de ces derniers ne montera que de 33 à 35%. Un chiffre qui restera néanmoins très supérieur à celui atteint par Rexel.