Le fonds souverain norvégien pourrait se renforcer dans les actions

Conséquence de la faiblesse des taux d'intérêt, les investisseurs cherchent à diversifier leurs placements afin de trouver d’autres sources de rendements. A commencer par le plus gros fonds souverain du monde, celui de Norvège qui pourrait revoir son allocation d’actifs prochainement.Face à un taux directeur local de 0,5%, le fonds souverain est investi à 60% en actions, 35% en obligations et 5% en immobilier. Par conséquent, l’exposition aux actions pourrait passer à 75% dès l’an prochain. C’est en tout cas ce que recommande la Banque de Norvège qui dispose du mandat de gestion du fonds et qui travaille actuellement sur un Livre Blanc concernant la stratégie à suivre.

Alors que les actifs sous gestion s'élèvent à 7270 milliards de couronnes, soit 811 milliards d’euros, la réallocation pourrait porter sur 1.090 milliards de couronnes (122 milliards d’euros). Un montant non négligeable qui pourrait par ailleurs permettre d’améliorer la rentabilité du fonds. En effet, dans une lettre adressée au ministère des Finances, la Banque souligne qu'une réorientation vers les actions pourrait permettre au fonds de générer un rendement réel de 2,5% sur les 10 prochaines années et de 3% sur 30 ans. S'il devait garder son allocation d’actifs actuelle, les rendements s’établiraient à 2,1% sur les 10 prochaines années et 2,6% sur trente ans. Pour rappel de 1998 à 2015, le rendement annuel, après inflation et coûts de gestion, était en moyenne de 3,7%.

Rappelons que le fonds souverain norvégien a été lancé il y a vingt ans pour gérer les revenus générés par l’exploitation du pétrole et permet de financer les dépenses de l’Etat Providence du pays.  Le gouvernement dispose d’ailleurs de la capacité d'utiliser chaque année le rendement espéré du fonds, soit près de 4%, pour équilibrer ses comptes. Si le ministère des Finances autorise le fonds à augmenter son exposition aux actions, cela pourrait certes améliorer les rendements sur le long terme, mais pourrait entraîner une volatilité accrue à court terme et peser sur le budget de l’Etat. 

Le plus gros fonds souverain du monde, semble en tout cas prêt à augmenter sa part de risque, comme il l’a fait récemment en Grande-Bretagne où il a annoncé avoir investi 276,5 millions de livres pour acquérir 100% d'un immeuble situé dans Oxford Street à Londres. Le tout dans un contexte de Brexit où les investisseurs sont plutôt frileux à aller sur ce type d’actifs.