Pari sur l'avenir

L'innovation comme remède face aux aléas économiques. Le secteur high-tech n'a pas été épargné par la crise comme l'ont rappelé les chiffres de Microsoft, d'IBM ou AMD. Ce dernier, numéro deux mondial des processeurs pour ordinateurs individuels, représente plus de 50% du chiffre d'affaires de Soitec. Ainsi le groupe dirigé par M. Auberton-Hervé, malgré une amélioration sensible par rapport au six mois antérieurs, affiche au premier semestre 2009/2010 une perte nette de 19,4 millions d'euros, multipliée par plus de deux en rythme annuel. Cependant le titre ne subit pas de véritable revers (-6% aujourd'hui après une haussede 15% lundi). Dans un univers très volatil, le numéro un des matériaux silicium sur isolant garde devant lui un avenir pour le moins prometteur. D'abord parce que la technologie clé, le Smartcut, pour laquelle le groupe dispose de droits exclusifs, est devenue indispensable aux fabricants de semi-conducteurs, tant par sa performance que son faible coût. Ensuite parce que le nombre de ses applications possibles ne cesse de croître. Enfin, parce que le marché est structurellement dans une phase ascendante. Soitec a depuis longtemps conquis les leaders de la microélectronique, de la photonique ou encore des écrans plats. Aujourd'hui plusieurs nouveaux marchés à très fort potentiel se profilent, comme celui de l'éclairage ou encore du photovoltaïque, avec des solutions alliant une plus grande puissance à une plus faible consommation d'énergie. S'il n'y pas lieu de s'inquiéter sur le potentiel de rebond de Soitec, qui parvient tout de même à dégager un flux de trésorerie positif ce semestre grâce à une gestion rigoureuse de ses investissements, on peut cependant douter de l'imminence d'un retour dans le vert étant donné les délais de mise en place de tels marchés. Les capacités de productions du groupe ne sont encore utilisées qu'à 50%. Le titre, qui enregistre une progression de plus de 208% depuis le début de l'année semble déjà largement anticiper le redressement espéré. Les investisseurs devront donc patienter.