Top départ pour l'augmentation de capital de Vallourec

C’est parti ! Les actionnaires réunis en assemblée générale ce jour ont donné leur quitus pour permettre à Vallourec d’augmenter son capital et enclencher une vaste opération de restructuration financière prévoyant l’apport d’un milliard d’euros. Opération vitale pour le groupe de tubes qui, comme le rappelait encore ce matin son président Philippe Crouzet, subit de plein fouet l’effondrement des prix du pétrole et des investissements de ses commanditaires. Concrètement, l’opération comprend deux volets : une augmentation de capital classique avec DPS d’environ 485 millions d’euros, où les actionnaires de l’entreprise pourront, ou non, participer (Bpi et Nippon Steel répondront présent à hauteur de leur poids respectif de 10,3% et 1,45%) ; une émission d’ORA réservée à Bpi et Nippon Steel pour 515 millions d’euros au prix unitaire de 11 euros. Ces deux opérations devant, au final, conférer 15% du capital de Vallourec à chacun de ces deux actionnaires.

Reste à connaître le prix de l’augmentation de capital. L’opération, dans les tuyaux depuis le début de l’année devrait être rapidement mise en œuvre et proposera bien évidemment une décote par rapport aux cours de ces dernières semaines. Un cours en assez nette reprise au regard du plus bas enregistrés en février dernier à…3,20 euros puisque le titre cote aujourd’hui près de 6 euros. La tâche ne sera toutefois pas facile pour les banquiers conseils tant la valeur est volatile et évolue au rythme des mouvements de yoyo du prix du brut. A noter que pour réduire un peu la note, Bpi a acquis des titres sur le marché, de manière à participer davantage à l’augmentation de capital qui sera proposée à un prix plus avantageux que les 11 euros pour les ORA. La balle est aujourd’hui dans le camp de l’AMF qui va devoir valider l'opération.

Vallourec est effectivement pressé de mettre en œuvre cette transaction, d’où la date avancée de son assemblée générale des actionnaires, la première de cette saison 2016 dans la catégorie des grandes entreprises. L’occasion pour Philippe Crouzet de détailler toutes les opérations en cours pour relancer la machine, même s’il ne s’attend pas encore à un retournement cette année. Celui-ci a notamment précisé les quatre enjeux primordiaux de son groupe : déployer de nouveaux outils compétitifs, consolider ses parts de marché, accroître la différentiation de son offre et renforcer sa structure financière. « Nous devons réussir notre transformation opérationnelle et financière en adoptant un plan tout aussi bien défensif qu’offensif », a-t-il notamment lancé devant ses actionnaires.

Durant cette réunion annuelle a également été détaillée la rémunération des principaux dirigeants. Comme le révélait WanSquare le 25 février, Philippe Crouzet a renoncé à la part variable de ses émoluments au titre de 2015, de même qu’à l’octroi de stocks options et d’actions de performance. Au total, il a donc touché un peu plus de 800.000 euros (-60% par rapport à 2014), soit moins que son directeur général, Jean-Pierre Michel et son directeur financier Olivier Mallet.