La politique italienne, boussole de l'euro/dollar dans les prochains mois 

La monnaie unique risque d'être très volatile dans les prochaines semaines, et de fluctuer au gré des annonces venues d'Italie, alors qu'un gouvernement populiste s'apprête à diriger le pays. Hier, l'euro a ainsi perdu plus de 1% contre le billet vert, après qu'un document détaillant le futur programme des deux partis a fuité dans la presse italienne révélant que le Mouvement Cinq Etoiles et la Ligue souhaitaient demander que l'UE mette en place une procédure accélérée pour sortir de la zone euro. Une information qui a immédiatement fait resurgir le risque d'un éclatement de la zone, faisant dégringoler la monnaie unique donc.

Un risque qui avait presque été mis de côté par les marchés puisque les deux partis avaient très peu insisté sur cet aspect de leur programme pendant leur campagne respective, adoucissant leur rhétorique sur le sujet. Le leader de la Ligue Salvini a depuis démenti l'information parue dans les journaux italiens, et affirmé que le gouvernement n'avait pas de tel projet, permettant à l'euro de reprendre quelques couleurs ce matin. "Les deux partis semblent tout de même avoir sérieusement considéré l'option de faire sortir l'Italie de la zone euro. Le simple fait qu'ils aient discuté du projet souligne que le sentiment eurosceptique imprègne leurs partis. Il ne serait pas surprenant que l'idée rejaillisse dans quelques mois une fois qu'ils seront au pouvoir", estime pour sa part Jack Allen, de Capital Economics.

Autre aspect du programme qui inquiète les marchés et a fait baisser l'euro hier, une potentielle restructuration de la dette du pays. Toujours selon le document de travail paru dans la presse, les deux partis souhaiteraient obtenir une réduction de leur dette de la part de la BCE à hauteur de 250 milliards d'euro et une "révision radicale" du pacte de stabilité et de croissance du traité. "Sans doute pour permettre à l'Italie d'accroître son déficit et sa dette sans subir de sanction", explique encore Jack Allen.

Il faut dire que le programme des deux partis risque de plomber les finances publiques du pays : le Mouvement Cinq Etoiles a obtenu de mettre en place son revenu universel de base, de 780 euros par personne, ce qui devrait coûter 17 milliards d'euros par an au pays, tandis que la suppression de la réforme des retraites mises en place sous Mario Monti représenterait un coût de 5 milliards par an. Selon les calculs de Capital Economics le programme économique devrait atteindre 60 milliards d'euros de dépenses par an, soit 3,5% du PIB italien. Ce qui ferait grimper la dette du pays de 132% du PIB actuellement à 150% du PIB en cinq ans.

Si l'euro était en légère hausse, de 0,08% à 1,18 contre le dollar ce matin, le rendement des obligations italiennes à dix ans continuait de s'apprécier (le dix ans est passé de 1,72% à 2,10% en moins d'un mois), preuve de l'inquiétude des investisseurs quant à l'avènement d'un gouvernement alliant les deux extrêmes. Di Maio et Salvini, les deux leaders ont annoncé que le Premier ministre serait désigné aujourd'hui. Le détail des mesures devrait donc être connu également dans les prochaines heures.