La stratégie anglaise de GDF Suez

Le royaume d'Angleterre vaut peut-être un cheval mais pas toute une écurie. Le français GDF Suez qui lorgne depuis un certain temps de l'autre côté de la Manche a donc choisi une approche sélective. Après avoir acquis à bon compte des terrains destinés au nucléaire en partenariat avec un espagnol, le groupe dirigé par Gérard Mestrallet a identifié un autre partenaire de choix, le britannique International Power. Ce producteur d'électricité présente l'avantage de tirer 60% de ses ressources du gaz et d'être implanté principalement dans trois grandes régions : le Royaume-Uni, les Etats-Unis et l'Australie. Mais, si, selon nos informations, les dirigeants de GDF Suez et d'International Power parlent ensemble depuis six mois, chacun veut prendre son temps. Plutôt que de négociations, on en est encore au stade des pourparlers. Contrairement à EDF qui s'est lancé tête baissée dans des OPA coûteuses, GDF-Suez, plus économe de ses deniers, n'envisage nullement une offre sur la totalité du capital. Il est vrai qu'avec une capitalisation boursière de 5,3 milliards d'euros, récemment soufflée par la spéculation, et un endettement de 5,5 milliards, l'acquisition totale d'International Power serait chère. D'autant que les administrateurs indépendants des firmes britanniques sont réputés pour leur capacité à faire monter les enchères boursières. Désireux de se développer dans les marchés porteurs du britannique et de profiter de son tropisme gazier, Gérard Mestrallet a donc tout intérêt à prendre le temps nécessaire pour trouver la meilleure formule de coopération. Il pourrait ainsi obtenir une présence limitée chez International Power, réduisant le coût de l'opération mais lui garantissant un poids réel au sein du conseil et la mise en oeuvre de synergies intéressantes.