Société Générale prudente pour 2016

Société Générale a présenté ce matin ses résultats annuels 2015 dans un marché en baisse et dans lequel les valeurs bancaires sont les premières attaquées. « Le marché s’interroge sur le type de scénario économique à long terme », a fait valoir Frédéric Oudéa, directeur général de la banque rouge et noire. Contrairement à la crise de 2008, les investisseurs ne seraient pas inquiets des niveaux de solvabilité des établissements financiers mais plutôt de leurs rentabilités à venir ou encore des incertitudes réglementaires qui pèsent sur le secteur. Toutefois, les déclarations de ce matin sur Radio Classique de l’homme fort de la banque, qui n’a pas confirmé l’objectif d’une rentabilité des fonds propres d’au moins 10% pour 2016, n’ont pas dû aider.

La baisse de près de 13% du titre ce mercredi en Bourse ne doit néanmoins pas effacer les bonnes nouvelles dont a pu faire état la banque. Elle affiche en effet un produit net bancaire en progression de 8,8% par rapport à 2014 (T4 : -1,7% à 6,1 milliards d’euros). Le résultat net part du Groupe est lui en hausse de 46,9% sur un an à 4 milliards d’euros. Hors éléments non-économiques, la progression de ce dernier est de 27,4%. « L’année a été marquée par de bonnes performances opérationnelles dans tous les métiers et le renforcement des synergies entre les métiers », a précisé le directeur général. C’est pour cela que le Conseil d’administration a décidé de proposer un dividende à 2 euros au titre de l’année 2015 (1,2 euro pour 2014). Soit un beau montant compte tenu du prix auquel s’échange l’action et qui représente un taux de distribution de 50%.

Autres points forts pour la banque : le coût du risque est en baisse de 9 points de base par rapport à l’année précédente et atteint désormais des niveaux qui n’avaient pas été vus depuis 2008 à 52 pb. Une dynamique qui a pu être constatée sur tous les métiers du groupe. D’ailleurs en ce qui concerne les risques, la Société Générale affiche un taux de couverture des créances douteuses de 64% et ce alors que ces dernières sont en baisse à 5,3%. Pour ce qui est des inquiétudes qui pourraient poindre au sujet du secteur pétrolier et gazier, l'exposition du groupe publiée ce matin est de 3% à 23,5 milliards d’euros. En outre, la banque indique avoir mené un test de résistance en interne sur la base d’un baril à 30 dollars, lequel n’aurait pas d’impact significatif sur la tenue des objectifs de coût du risque.

Pour ce qui est du volet réglementaire. Société Générale se félicite d’atteindre déjà un ratio Core Tier one de 10,9% à fin 2015 et espère être à 11% fin 2016. Soit plus que ce que lui demandent les régulateurs. Néanmoins, les incertitudes prudentielles qui subsistent encore rendent l’établissement prudent. « Il y a encore un agenda réglementaire extrêmement chargé en 2016 et il faut absolument (...) en terminer, parce que l'incertitude aujourd'hui pénalise les stratégies », a ainsi déclaré Frédéric Oudéa sur Radio Classique.

Autre point important pour la banque : la situation en Russie. L’établissement qui s’est trouvé dans la tourmente sur ce dossier au premier semestre a réussi à limiter la casse pendant la deuxième partie de l’année. Les pertes enregistrées sur 2015 ne sont « que » de 165 millions. Le retour au vert ne devrait néanmoins pas être pour 2016 puisque la banque anticipe des pertes nettes entre 50 et 100 millions d’euros. A noter qu'un nouveau plan stratégique 2017-2020 est en préparation.