Crédit Agricole se réorganise dans l'immobilier

Crédit Agricole et plus spécialement Amundi continue de se réorganiser de manière à mieux faire jouer les synergies au sein d’un groupe tentaculaire. Comme Philippe Brassac l’avait annoncé dès son arrivée aux manettes opérationnelles de la banque verte, l’idée est de rapprocher certains métiers qui n’avaient pas de raison de travailler isolément et d’en tirer profit. D’où l’annonce d’Amundi, récemment introduite en Bourse, de regrouper ses activités de gestion immobilières avec celle de Crédit Agricole Immobilier (CAII). L’opération permet de fusionner 12 milliards d’euros d’actifs sous gestion avec 5 milliards d’autre part, selon les chiffres arrêtés fin 2015. Elle devrait prendre la forme d’un échange de titres : sur la base d’une valorisation de CAII de 29,3 milliards d’euros et d’une valorisation de l’action d’Amundi à 43 euros (représentant la moyenne de cours de bourse d’août 2016), 680 232 actions nouvelles Amundi vont être émises au profit de Crédit Agricole Immobilier. Cette émission d’actions nouvelles représente 0,4% du capital d’Amundi. L’impact de cette opération sur le bénéfice net par action d’Amundi en 2016 sera neutre.

L’objectif de la transaction est double, comme l’explique Amundi dans un communiqué : faire émerger un acteur français de dimension européenne pour le faire entrer dans le top 5 européen, permettant un développement commercial ambitieux auprès des grands clients institutionnels en France et à l’international ; conforter, par ailleurs, le positionnement dans l’immobilier d’Amundi. Sachant que Crédit Agricole est parallèlement très impliqué dans l’immobilier papier via Predica présent au capital de presque toutes les foncières françaises que ce soit en action comme en dette.

L’émergence d’un tel véhicule qui, fin 2016, devrait être à la tête d’environ 20 milliards d’euros d’actifs sous gestion est d’autant plus nécessaire que nombre d’acteurs s’organisent en France pour se faire une place au soleil. C’est notamment le cas de Primonial, très présent sur le segment immobilier ces dernières années ou d’un acteur plus hybride comme Tikehau. D’autres intervenants se sont également mis en ordre de marche pour cibler des actifs très spécialisés, à commencer par Eurazeo ou Foncière des Régions, bien décidés à se renforcer sur les murs d’hôtels et de tourisme. Icade, la foncière de la Caisse des Dépôts, elle, souhaite se renforcer en province et sur les actifs de santé.