Casino accélère les opérations de réorganisation

Les annonces se succèdent décidément à un rythme de plus en plus soutenu chez Casino : après avoir restructuré le holding de contrôle de ses activités sud-américaines l’an passé, lui ayant permis de faire remonter du cash ; après avoir vendu coup sur coup le Vietnam et la Thaïlande et déclaré qu’il allait engager d’autres cessions, Jean-Charles Naouri annonce ce matin un nouveau changement de cap au niveau de ses activités de e.commerce. L’objectif étant, ici, d’isoler au maximum la zone brésilienne.

Pour cela, il projette de retirer de la cote Cnova NV qu’il avait introduite au Nasdaq il y a deux ans et sur Euronext il y a un an. La structure regroupe les activités de e.commerce de l’ensemble du groupe Casino à savoir Cnova Brésil et Cdiscount. La greffe n’a d’ailleurs jamais bien pris puisqu’au moment de l’introduction, après avoir envisagé une fourchette de prix indicative de 12,50 à 14 dollars, l’opération s’est faite au prix de 7 dollars et l’action n’a ensuite jamais cessé de perdre du terrain pour frôler les 2 dollars au début de l’année. Le prix envisagé pour l’OPA est de 5,50 dollars (par rapport à un dernier coté de 3,40 dollars).

Mais préalablement à cette offre, Casino souhaite sortir les activités brésiliennes de Cnova, lesquelles seraient apportées à l’autre filiale brésilienne du distributeur français, Via Varejo, spécialisée dans les produits électro-ménagers, elle aussi cotée. Ne resterait ainsi dans Cnova que le Français Cdiscount. Si Casino ne fait pas de commentaires sur cette opération, on peut imaginer qu’elle a pour objectif de concentrer chez Via Varejo les activités non alimentaires et de e.commerce brésiliennes. Dans l’optique de les vendre à terme pour ne conserver que l’alimentaire brésilien qui, lui, se porte plutôt bien ? On peut faire confiance à Jean-Charles Naouri pour avoir élaboré un plan avec plusieurs coups d’avance. Quant à Cnova, à voir si l’ensemble du flottant apportera ses titres à l’offre. S’il n’obtient pas 95% du capital, il devra maintenir cotée la structure qui, recentrée sur la France sera, de toute façon, plus lisible pour les actionnaires et investisseurs. En outre, le groupe fonde de très sérieux espoirs sur les développements multicanaux, construction qui demande toutefois du temps. La Bourse apprécie d’ailleurs ces annonces puisque l’action Casino s’adjuge près de 6% prenant la première place des hausses du SBF 120 à 54 euros. L’action Cnova, elle, s’ajuste par rapport au projet d’offre. Le projet reste encore soumis à une série d’autorisations de conseils d’administration et d’actionnaires.