CalPers revoit ses prévisions de rentabilité à la baisse

Décidément, trouver de la rentabilité n’est pas chose facile pour les investisseurs institutionnels. Même les plus aguerris, champions de l’investissement à long terme, ont du mal. C’est le cas de CalPers, le fonds de pension gérant les retraites des fonctionnaires californiens, qui se voit obligé de réduire ses objectifs de rentabilité sur les trois prochaines années. Ainsi, la rentabilité prévue sur 2019-2020 passe-t-elle de 7,5% à 7%, avec une décroissance programmée, soit un taux de 7,375% sur 2017-2018 et 7,25% sur 2018-2019. « C’est une décision difficile à prendre mais c’est un pas important pour assurer la pérennité du Fonds à long terme », a ainsi souligné Rob Feckner, le président de CalPers. La dernière fois que le fonds de pension avait revu à la baisse ses objectifs, c'était en 2012, passant ces derniers de 7,75% à trois ans à 7,5%, face à la crise des marchés. Ces nouvelles anticipations sont liées à l’environnement de marché actuel avec des taux faibles et des performances sur les actions moins bonnes que les années passées. Il est donc désormais difficile pour l’investisseur de trouver des placements à long terme délivrant de la rentabilité, tout en limitant les risques.

Une telle réduction des objectifs de CalPers aura une implication directe sur la contribution de ses membres qui nécessite de revoir à la hausse leurs taux de cotisation. En effet, toute baisse de retour sur investissement espéré doit être compensée par une hausse des contributions. Ainsi, l’augmentation du taux de cotisation sera de l’ordre de 1 à 3% en moyenne pour la plupart des contributeurs et de 2 à 5% en moyenne pour les contributeurs à des plans de retraites plus sécuritaires. « Nous savons que cela aura un impact sur l’Etat, les écoles et les administrations qui sont nos partenaires et nous nous engageons à assurer que ces changements seront mis en place dans une approche de long terme. Cela permettra à nos employés et membres affectés de préparer leurs budgets de contribution futurs », précise ainsi Rob Feckner.

Ainsi, l’Etat de Californie qui paye déjà 5,38 milliards de dollars à CalPers cette année, verra sa contribution augmenter de 200 millions de dollars en 2018. Si les prévisions de 7% à long terme sont confirmées, la contribution de l’Etat californien sera de 2 milliards de dollars supplémentaires par rapport à cette année en 2024, selon les données du gouvernement californien. Autre conséquence attendue d’un tel changement d’objectif, la probabilité que les autres fonds de pension fassent la même chose. Car CalPers, qui gère 303 milliards de dollars est le plus important fonds de pension public aux Etats-Unis couvrant près de 1,8 million de futurs retraités. Etant donnée sa taille et son importance, CalPers apparaît souvent comme le premier acteur du secteur à prendre des décisions structurelles pour le fonds et le système de retraite.