Gecina souhaite mieux rentabiliser son pôle résidentiel

C'était au tour d'un nouveau mastodonte de l'immobilier de présenter ses résultats annuels ce matin. Gecina, essentiellement tourné vers le bureau parisien et francilien, a vu son résultat net récurrent part du groupe atteindre 347,4 millions d'euros, en hausse de 7,1%, retraité des effets de la cession du pôle santé. A noter que retraité aussi des frais liés au départ de Philippe Depoux, ancien directeur général remplacé récemment par Meka Brunel, ce résultat aurait atteint 349,7 millions d'euros. L'ANR EPRA, lui, progresse de 7,7% à 132,10 euros par action (à comparer à un cours de Bourse de 122,50 euros). L'exercice 2016 a effectivement été marqué par une forte rotation des actifs avec un total de cession de 2 milliards d'euros (dont 1,3 milliard issus de la vente de la filiale de santé Gecimed) pour 321 millions d'euros d'acquisitions. La LTV (loan to value) est descendue, pour sa part, à moins de 30%.

"Notre ambition est maintenant de nous concentrer plus que jamais sur le bureau urbain à Paris. Pour cela, nous continuerons à investir mais ce, de façon très disciplinée", a assuré la nouvelle directrice générale de la foncière qui compte, en parallèle, améliorer la rentabilité de son portefeuille de diversification (dans les résidences étudiantes et les espaces de co-working) et redéfinir un certain nombre de priorités. Parmi celles-ci devrait très vite venir le sujet des options à retenir pour le portefeuille résidentiel. Pour l'heure, il représente encore 2,4 milliards d'euros d'actifs, soit 23% du patrimoine total de la foncière et 6.000 logements. Va-t-il être isolé dans une structure éventuellement mise en Bourse ? va-t-il être vendu ou tout simplement redéployé pour en améliorer la rentabilité ? Les dirigeants de Gecina ne se prononcent pas encore, mais la réponse devrait être apportée cette année. D'ici là, le conseil d'administration a entériné hier soir le lancement d'un programme de rachat d'actions pour un montant de 300 millions d'euros, actions qui ne seront pas annulées mais pourront servir de monnaie d'échange pour financer un éventuel projet d'investissement. "En 2017, nous avons la volonté de donner une nouvelle impulsion à Gecina dans un contexte de risque mais aussi d'opportunités", a lancé Bernard Michel, président du conseil d'administration.

Si les taux d'intérêt remontent légèrement ces dernières semaines, le marché immobilier, et plus particulièrement de bureaux, se reprend lui aussi tout doucement. C'est dans ce contexte que la foncière déclare avoir un pipeline contrôlé de 2,2 milliards d'euros et un autre, engagé, de 1,5 milliard comprenant sept projets à Paris, Levallois, Neuilly et Issy-Les-Moulineaux. A voir aussi si le groupe ne va pas saisir une opportunité de croissance externe en mettant la main sur une entité cotée, dotée d'un patrimoine complémentaire au sien. L'action Gecina est bien orientée ce jour en gagnant 1,5%.