Les fonds de private equity sous le joug des LPs

David est devenu Goliath. Les Limited Partners (LPs), s'ils étaient prêts à s'adapter aux conditions des méga-fonds levés pendant l'âge d'or du private equity - 2006, 2007 - font maintenant porter leur voix. Plus longs à se décider, ils sont aussi plus exigeants avec les gérants. Quitte à faire le travail eux-même. Les grands acteurs viennent certes d'annoncer de belles levées: Starwood Capital a clos deux véhicules pour un montant tottal de 2,8 milliards de dollars, Carlyle a confié 1,1 milliard de dollars à Olivier Sarkozy, pour investir dans les institutions financières. Mais dans la quasi-totalité des cas, un délai supplémentaire a été nécessaire pour finaliser l'appel aux mécènes. Les LPs ont cependant de bonnes raisons de faire la fine bouche: ils n'ont pour l'instant pas vraiment vu le résultat des sommes colossales qu'ils ont attribué au secteur ces dernières années. En 2009, les fonds ont rendu 60 milliards de dollars à leurs investisseurs, cotnre 118 milliards en 2008 et le plus bas niveau depuis 2003.