Foncia : les candidats se bousculent au portillon

Voilà qui risque de ne pas plaire au gouvernement. L’un des fleurons français de l’immobilier, le groupe Foncia, pourrait passer sous pavillon nord américain dans les prochaines semaines. Selon les informations de BusinessImmo, plusieurs grands fonds d'investissement ont déposé une offre d’achat sur le réseau d’agences et d’administrateurs de biens. Le fonds  Blackstone, ferait, en solo, une offre  alors que CVC Partners allié au fonds de pension canadien PSP seraient également candidats. La Caisse de dépôts et de placement du Québec (déjà bien connue des Français pour sa participation au capital de Gecina) associée au Suisse Partners Group seraient parallèlement en lice tout comme le consortium regroupant le canadien Onex et le fonds français Ardian.

Eurazeo et Bridgepoint, propriétaires à 50/50, pourraient tirer de cette vente entre 1,8 et 2 milliards d’euros. C’est deux fois plus que ce que les deux fonds avaient déboursé en 2011 pour acquérir 80% de Foncia à la BPCE. Ils avaient ajouté 185 millions en 2014 pour obtenir 100% du capital. Sur la base de 2 milliards, Foncia serait ainsi valorisé 15 fois l’ebitda 2015 de 132 millions d’euros et 13 fois celui attendu pour 2016. Selon un expert du secteur, « ces niveaux de valorisation sont bien trop élevés pour une société tout de même assez fragile et en perte de clients ». Ce que conteste François Davy, président de Foncia, qui précise que la société a enregistré en 2015, une croissance organique de 1,5% sur la copropriété et stable sur la gestion locative hors acquisitions, la même tendance s'annonçant cette année. C’est d’ailleurs ce qu’Alain Dinin, président de Nexity déclarait déjà en mars dernier, considérant que des multiples d’un tel niveau n’étaient pas raisonnables pour une telle société de services.. En effet, l'un des indicateurs essentiels à regarder reste le nombre de mandats signés, qui serait en baisse ces derniers mois.

Reste que Foncia n’a cessé de voir son chiffre d’affaire croître, passant de 565 millions d’euros en 2012 à 696 millions l’an dernier, notamment grâce à son développement à l’international et à la création de nouveaux services. Mais c’est surtout grâce aux acquisitions que Foncia n’a cessé de grossir, le groupe en ayant réalisé une cinquantaine en 3 ans. Et le shopping n’est pas terminé, puisque Foncia annonçait il y a un mois être en négociations exclusives avec Icade, pour reprendre sa filiale de gestion de patrimoine, Icade Property Management. Cette dernière réalise près de 30 millions d’euros de chiffre d’affaires et l’opération permettrait à Foncia de bien se positionner sur le secteur institutionnel en renforçant son activité property Management. Pour Icade, cette vente entre dans la rationalisation de ses activités, la foncière ayant par ailleurs indiqué hier être entrée en négociations exclusives pour la vente de ses filiales I-Porta, Icade Asset Management et Icade Conseil.