Axa savoure son année 2013

La stratégie de diversification d'Axa se révèle payante, en témoignent sa flambée boursière et ses résultats sur les neuf premiers mois de l'année. L'assureur est en train de modifier en profondeur ses implantations géographiques. Il s'est délesté de ses participations en Europe de l'est, cédant ses activités assurance-vie, épargne et retraite en Roumanie et en Hongrie, ainsi que ses activités bancaires en République Tchèque et en Slovaquie. A l'inverse, l'Asie et l'Amérique Latine ont ses faveurs. Axa a acquis en Chine, en avril dernier, 50 % de Tian Ping et prévoit d'y investir 300 millions d'euros dans les quatre ans à venir. Lors de sa journée investisseurs, au début du mois, le groupe a martelé son intérêt pour l'Asie, qui représente son plus important potentiel de développement. Axa, qui est le premier assureur dommage étranger, a déjà engrangé une belle croissance de ses revenus dans la région (hors Japon), passant de 570 millions d'euros en 2010 à 1,1 milliard. Tout cela sans intégrer Tian Ping. De l'autre côté du globe, le groupe a investi à hauteur de 51 % dans le colombien Colpatria et devient le quatrième assureur du pays et le deuxième assureur dommage. En 2014, il fera son grand retour au Brésil, abandonné il y a une décennie. Cette pénétration de marchés en développement s'accompagne du lancement de nouveaux produits adaptés aux besoins locaux, tels l'assurance des start-ups, l'assurance agricole ou les " cyber risks ". La société profite aussi d'une amélioration du contexte, dans la finance en général, avec la hausse des taux longs américains et le rebond des actions, mais aussi côté assurance. Le Code des assurances a ainsi été réformé par un décret datant du 2 août dernier. Objectif de ce décret, permettre la création de nouveaux fonds de prêts à l'économie, notamment à destination des entreprises. Une étape importante, qui ouvre aux assureurs le marché des prêts aux entreprises, dans un objectif de désintermédiation bancaire. Axa est bien positionnée pour profiter de cette évolution. Le groupe dispose en effet des capacités et du savoir-faire en matière d'analyse crédit, ce qui n'est pas le cas de tous ses concurrents. Autre nouveauté à venir, le contrat euro-croissance, issu de la réforme de l'assurance-vie adoptée au début du mois. Ce nouveau contrat pourrait attirer les investisseurs, car il permet de limiter les droits de transmission, à condition d'investissements dans certains secteurs de l'économie. Il devrait surtout avoir les faveurs des contribuables assujettis à l'ISF puisqu'il permettra de réduire les revenus pris en compte dans le calcul de l'impôt. Axa profite donc de plusieurs relais de croissance, aussi bien dans les marchés en développement que sur les marchés matures. Un contexte porteur, qui s'accompagne d'une amélioration du bilan-comptable de l'assureur, notamment grâce à une réduction des coûts et une augmentation des tarifs dans les pays matures. Le groupe semble bien armé pour aborder 2014 et pourrait augmenter son dividende, alors que le cours flirte avec des niveaux oubliés depuis quatre ans.