Indicateurs PMI: 2017 surprend déjà !

“L’industrie manufacturière de l’Eurozone démarre l’année 2017 sur une note positive, les dernières données PMI mettant en évidence la plus forte expansion du secteur depuis presque six ans en janvier", commentait ce matin Chris Williamson, chef économiste chez IHS Markit. "Les nouvelles commandes, les ventes à l’export et l’emploi enregistrent en effet leurs plus fortes croissances depuis plusieurs années, la dépréciation de l’euro jouant un rôle clé dans le raffermissement de la demande sur les marchés à l’export”. Ainsi, l’indice PMI final pour l’industrie manufacturière de l’eurozone atteint 55,2 en hausse de 0,3 point sur décembre.

“Les indicateurs de confiance, quels qu’ils soient, ont poursuivi leur amélioration en janvier, franchissant pour la plupart des plus hauts niveaux depuis au moins deux ans", constate l’économiste Véronique Riches-Flores. “Le taux d’expansion de la production se maintient par rapport au plus haut de 62 mois observé en décembre, soutenu par les plus fortes hausses des nouvelles commandes et de l’emploi depuis le premier semestre 2011”, développe la note d'IHS Markit publiée ce matin.

Et de poursuivre : “L’optimisme des fabricants quant à leurs perspectives d’activité à douze mois atteint l’un de ses plus forts degrés depuis le début de la crise de la dette dans la zone euro, suggérant ainsi que le moral des entreprises reste solide malgré la forte incertitude politique résultant du Brexit et des prochaines élections au Pays-Bas, en France et en Allemagne.”

Dans ce contexte, la France affiche en janvier un PMI à 53,6 confirmant, là aussi, la tendance de la fin 2016 et signe son plus haut depuis 68 mois ! “La croissance du secteur manufacturier repose sur la plus forte progression de l’emploi depuis plus de cinq ans et demi, les hausses soutenues de la production et des nouvelles commandes enregistrées au cours du mois ayant favorisé les embauches”, détaille Alex Gill, économiste chez IHS Markit. Cependant, il reste des zones d’ombres. Ainsi, Markit rapporte que “les fabricants indiquent un nouveau renforcement de la demande sur les marchés à l’export, notamment dans le secteur automobile allemand". Mais elle a été plus ténue en ce début d'année, le taux de croissance des nouvelles commandes à l’export étant "son plus faible niveau sur les 4 derniers mois d’expansion.”

Ces chiffres confirment que “la reprise économique se poursuit dans la zone euro, et tend même à nous surprendre par ses capacités de résistance”, estiment les économistes de BNP Paribas. “Les premières informations dont on dispose pour le début de l’année sont plutôt optimistes", écrit Philippe Waechter, chef économiste chez Natixis AM, sur son blog. L’année 2017 démarre sur une note robuste puisque même en cas de coup d'arrêt soudain, la croissance moyenne pour l’année serait de +0,7%. Aussi il pronostique une tendance annuelle “vers 2 % si tout va bien.” Ce n’est pas vraiment ce qu’envisage BNP Paribas : “Nous tablons toujours sur un ralentissement modéré de la croissance cette année. En effet, il est clair que plusieurs des facteurs qui ont soutenu la reprise l’an passé - et en premier lieu l’absence d’inflation, l’extrême faiblesse des taux d’intérêt, des prix du pétrole peu élevés - s’estompent. Mais la machine est enclenchée et apparemment à même de surmonter, au moins en partie, ces évolutions.”

Parmi ces évolutions : l’inflation. Elle se rapprocherait déjà de l’objectif de la BCE. “Le mandat est rempli", considèrent les économistes du Crédit Agricole CIB. "La zone euro affiche un taux d‘inflation inférieur mais proche de 2%”. Et hier, Eurostat publiait un PIB corrigé des variations saisonnières en hausse de 1,8% dans la zone euro et de 1,9% dans l’Union européenne au quatrième trimestre 2016, des chiffres identiques à ceux du troisième trimestre 2016. Sur l’année 2016, le PIB progresse de 1,7% dans la zone euro et de 1,9% pour l’Union européenne. Tous ces chiffres laissent présager une révision à la hausse des estimations de croissance de la Commission européenne, attendues mi-février.