Très mauvaise nouvelle pour Coface

Très mauvaise nouvelle pour la Coface : la France envisage de transférer à Bpifrance l’activité de gestion des garanties publiques à l’export pour le compte de l’Etat. Activité dont la Coface était, jusqu’à présent, la grande spécialiste et qui constituait 4% de ses revenus. La décision n’est pas encore complètement prise et la Coface prévient ce matin qu'elle va engager avec l'Etat des discussions sur "la pertinence" d'une telle remise en cause. Elle entend voir "l'ensemble des conséquences juridiques, sociales, financières et opérationnelles de cette orientation, si elle devait être retenue".

Détenu à hauteur de 41% par Natixis, l’assureur-crédit est revenu en Bourse en juin dernier. La nouvelle est tout aussi mauvaise pour l’ensemble des actionnaires de la société qui va se voir amputer cette activité historique. Auraient-ils d’ailleurs répondu présents s’ils avaient su que l’Etat réfléchissait à un tel transfert ? Nul doute que certains ne vont pas manquer de s’émouvoir de ce mauvais coup qui leur est fait. En face, Bpifrance est au contraire ravie de ce cadeau au moment où l’établissement public multiplie les initiatives pour grossir.

La semaine passée, la Coface a présenté de très bons résultats annuels. Son profit net en données constantes a progressé de 23,2% à 140 millions d’euros, les comptes ayant notamment profité d'un recul du taux de sinistres et d'une stabilité des charges. "En 2014, l'amélioration des conditions économiques que nous avions anticipée s'est concrétisée", a souligné l’entreprise qui en a également profité pour améliorer son taux de rétention de clients à 89,2% contre 86,8% en 2013. A fin 2014, son ratio combiné, net de réassurance, qui mesure le rapport entre le coût des sinistres et les primes d'assurance encaissées, s’est ainsi amélioré à 79,7% contre 82,5% à la fin de l'exercice 2013. l'action chute bien logiquement d'environ 6% ce lundi, portant à 10% le recul du titre depuis une semaine. Introduit sur la base de 10,40 euros l'été dernier, il est en train de revenir à ce niveau aujourd'hui. Une bien piètre performance comparée à celle de l'ensemble des indices depuis neuf mois.