Le rouge et le noir

Les années passent mais Maurel & Prom conserve son statut de loterie. La hausse de 80% du chiffre d'affaires en 2010 s'est ainsi accompagnée d'une multiplication par quatre de la perte opérationnelle, passée de 20 à 109 milions d'euros. La société dirigée par Jean-François Hénin a en effet subi l'augmentation des charges d'exploration pétrolière et la dépréciation de certains actifs, qui n'ont pas pu être compensées par la hausse des recettes liée à l'augmentation des prix du pétrole produit. Maurel & Prom apparaît cependant à la croisée des chemins. L'abandon d'un certain nombre de puits en exploration en Tanzanie, en Colombie, au Congo et en Syrie montre que l'activité du groupe demeure par essence risquée. Mais la montée en puissance du Gabon, le renforcement au Nigeria, l'accord avec Pacific Rubiales pour partager les coûts tout en conservant une part significative des futurs succès en Colombie, ouvrent des perspectives prometteuses. Tout comme les développements attendus dans le gaz en Afrique de l'Est. Des éléments qui seront renforcés par les niveaux actuels du cours du baril. Un mouvement que Maurel & Prom n'avait d'ailleurs pas prévu, puisqu'il avait couvert une partie de sa production à un prix de 60 dollars le baril - alors qu'il a atteint 79 dollars en moyenne en 2010 - ce qui lui a coûté quelque 38 millions d'euros l'an dernier. Les actionnaires, qui voient leur titre faire du surplace sur trois ans et baisser de 24% sur cinq ans tout en offrant un rendement faible de 1,9%, peuvent donc s'attendre à des lendemains plus chatoyants. Ce qui les consolera peut-être d'avoir choisi l'aventure plutôt que la sécurité, puisque les performances boursières de Total Gabon ou Total ne sont guère meilleures mais que leur rendement est trois fois plus élevé.