Icade affiche enfin une prime par rapport à son ANR

L’immobilier tertiaire se porte bien, merci pour lui. En faisant le point sur l’évolution de son plan stratégique et ses ambitions à court et moyen terme, Icade, la foncière de la Caisse des dépôts l’a parfaitement démontré ce matin. Et ce, en annonçant déjà en préambule une nouvelle acquisition, celle de l’aile D du fameux bâtiment « Le Ponant » situé en front de Seine dans le XVeme arrondissement, immeuble dessiné par Olivier Cacoube. A l’issue de cette transaction signée pour 55,5 millions d’euros auprès de Gecina (qui l’a récupéré dans l’escarcelle d’Eurosic), Icade complète ici l’acquisition d’un ensemble de 22.000 m2 de bureaux en plein cœur de Paris.

La foncière de la CDC a d’ailleurs manifestement décidé d’enrichir à pas forcés son patrimoine puisqu’elle vient, en parallèle, de racheter la filiale immobilière d’Eurazeo, ANF, en laissant à Primonial les actifs de logements et de commerces situés à Marseille.

En présentant son nouveau plan stratégique et les progrès déjà réalisés depuis son arrivée à la tête opérationnelle du groupe il y a 2 ans, Olivier Wigniolle s’est du coup montré très optimiste. Fort de plusieurs ratios supérieurs aux prévisions (comme le taux d’occupation des actifs tertiaires), le groupe entend accélérer ses projets de développement sur ses réserves foncières (pour un total de 1,7 milliard d'euros), poursuivre la rotation soutenue de ses actifs, lancer de nouveaux projets (pour environ 680 millions d’euros) et ce, aussi bien au niveau des bureaux que de son pôle santé. Concernant ce dernier, la foncière a prévu de se positionner aussi sur l'acquisition d'Ehpad et d'aller chercher de la croissance externe en Allemagne, en Italie et en Espagne.  Enfin, dans la promotion, le groupe profite d'un retour en grâce de ce segment de marché en passe de bénéficier d'une visibilité sur 4 ans.

Au regard des effets positifs de la restructuration de son passif et d’une performance opérationnelle en nette amélioration, Icade révise donc ses anticipations de cash-flow courant pour l’année en cours qu’il voit dorénavant en hausse de 8% (contre 7% précédemment). La politique de distribution de dividende suivra logiquement cette révision à la hausse. In fine, les objectifs financiers du plan devraient être atteints avec près d’un an d’avance, notamment en ce qui concerne la valorisation du patrimoine attendue à 11,4 milliards d’euros dès la fin 2018.

Autant d’éléments susceptibles de permettre à la valeur cotée en Bourse d’en finir enfin avec sa décote par rapport à son ANR, décote subie depuis de nombreuses années. Et de fait, au regard du cours de ce jour (79,20 euros, en hausse de 26% sur un an), Icade offre une prime au regard de son ANR publié de 78 euros ! Soit l'un des principaux engagements d'Olivier Wigniolle qui, en prenant les rênes de la foncière en 2015, avait promis de renouer rapidement avec une meilleure valorisation de ses actifs. En cela, il récolte les fruits d'un bilan financier très satisfaisant mais aussi d'un travail en profondeur pour mieux faire connaître la société en Europe, aux Etats-Unis mais aussi en Asie où il a multiplié les road-show ces douze derniers mois.