Quel impact de la réforme du livret A sur l'assurance-vie ?

Le doublement du plafond du Livret A pourrait entraîner le transfert d'une "bonne vingtaine de milliards d'euros" provenant de l'assurance-vie, a estimé mercredi le délégué général de la Fédération française des sociétés d'assurance (FFSA), Jean-François Lequoy. Rien que sur la première année, les mouvements pourraient représenter 10 milliards d'euros. Cette réponse faite à l'occasion de la présentation du rapport annuel sur l'assurance française a toutefois été pondérée. Selon le président de l'association, il reste "difficile" de se projeter "tant qu'on n'a pas les modalités" de mise en oeuvre de la réforme. Le calendrier d'application étant l'un des points clefs à surveiller. "Nous recommandons par exemple d'étaler dans le temps le doublement du plafond du livret A, en attendant que les disponibilités de financement du logement social soient consommées", a précisé Bernard Spitz, qui redoute un transfert de l'épargne longue vers l'épargne courte. Le gouvernement a, lui, rappelé sa volonté de faire passer le plafond de 15 300 euros à 30 600 euros. Les transferts globaux devraient être de l'ordre de 40 à 60 milliards d'euros, selon le cabinet Roland Berger. Depuis quelques mois, les mouvements sur les livrets A et l'assurance-vie n'ont plus du tout de dynamiques corrélées. Sur les cinq premiers mois de l'année 2012, la collecte nette a été de 12 milliards d'euros pour le livret A et le livret de développement durable (LDD), alors que l'assurance-vie a décru de 3,6 milliards d'euros. Pourtant de janvier à juillet 2011, les flux nets étaient positifs pour tous deux. C'est à partir d'août 2011 que l'assurance-vie est entrée dans le rouge, tandis que le livret A gardait la tête hors de l'eau. Le mois de janvier 2012 a été l'un de plus marquant avec un recul de 0,5 milliards pour l'assurance vie, contre des gains de 5 milliards pour le livre A et le LDD.