Trimestre morose pour le "smart money"

Les temps sont durs -aussi- pour les hedge funds. Après avoir enregistré des performances inhabituellement mauvaises au premier trimestre cette année, l'industrie se fait même dépasser par les principaux indices boursiers. Seul un acteur de la gestion alternative sort du lot. Au cours des trois premiers mois de 2013, les fonds alternatifs ont affiché un retour moyen de seulement 3%. Une performance bien maigre en comparaison des 10% de gains obtenus par les acheteurs d'un fonds de l'indice S&P 500. Fait d'autant plus notable que les hedge funds surperforment historiquement le marché au premier trimestre, gagnant en moyenne 3,1% contre 1,8% pour l'indice des plus grandes sociétés américaines. Toutefois Dan Loeb, fondateur du hedge fund Third Point Partners, se distingue des médiocres performances de ses pairs et vient redonner quelques couleurs à une industrie en pleine grisaille. Ses paris audacieux sur Yahoo, le Japon, et la société énergétique américaine Cheniere Energy ont permis à son fonds phare d'afficher un retour de 13,3% à fin mars. Connu autrefois pour ses lettre incendiaires aux dirigeants, Mr Loeb a été l'un des gestionnaires les plus actifs et les plus en vue de la communauté des hedge funds l'an passé. Après avoir remis en cause les compétences de l'ancien patron de la société de Sunnyvale, l'activiste a plus récemment été suivi par Carl Icahn dans sa bataille contre Bill Ackman au sujet d'Herbalife. Les choix d'investissement de Third Point se sont révélés particulièrement opportuns. Alors que le titre Yahoo -soutenu par la stratégie de sa nouvelle dirigeante Marissa Mayer- a grimpé de 19% depuis le début de l'année, le Nikkei 225, principal indice de la Bourse de Tokyo, a quant à lui gagné 15%, stimulé par la politique menée par le nouveau Premier ministre Shinzo Abe. De son côté, Cheniere Energy devrait surfer sur une vague d'attentes positives, en mesure de stimuler le marché d'exportation des gaz naturels liquéfiés. A l'image de Mr Loeb, les hedge funds qui ont adopté la stratégie "event driven" -basée sur le ciblage de sociétés arrivant à une étape particulière de leur cycle de vie- ont affiché de meilleures performances que les autres. Ils ont enregistré des retours de 5% sur les trois premiers mois de l'année, selon Bank of America. Au prochain trimestre, Third Point compte concentrer ses investissements sur Yahoo, l'or et American International Group.