Momentum positif sur Ipsos

Le consensus est positif sur les prochains résultats du français Ipsos. Car les concurrents du troisième acteur mondial des études de marchés ont déjà annoncé des performances encourageantes. L'allemand GFK a ainsi indiqué, avant publication de ses résultats, qu'il enregistrerait une croissance organique de 7% en 2010, soit au-dessus de ses prévisions initiales. L'écart de valorisation boursière entre les deux groupes s'est comblé, puisque le titre GFK a grimpé de 36% au cours des trois derniers mois, alors que celui d'Ipsos est resté stable sur la période. Aujourd'hui, les deux sociétés cotent à environ 10 fois leur Ebit, mais selon plusieurs analystes, Ipsos mérite mieux car le groupe a un meilleur profil de croissance. Le leader américain du marché Nielsen, qui est entré à la bourse de New York il y a seulement une semaine, a quant à lui déclaré peu avant son introduction que sa croissance serait comprise entre 7 et 8,5% au quatrième trimestre 2010. Or, Ipsos a historiquement toujours surperformé ses concurrents, que ce soit dans les phases de croissance ou de récession, grâce à sa forte exposition aux pays émergents (30% du chiffre d'affaires, contre 20% pour ses pairs) et à ses gains de parts de marché sur les grands comptes. Le quatrième trimestre ne devrait donc pas déroger à la règle et être meilleur que prévu, avec un taux de croissance légèrement supérieur à 8%, et un bénéfice par action de 6% en 2010. Ces données ne semblent pas encore prises en compte par le marché, d'où un potentiel de hausse du titre Ipsos d'ici à la publication des résultats annuels, le 23 février prochain.