Advent, une levée record de 27 milliards qui s'est fait attendre / Le gérant ouvre aussi un fonds dédié au mid-market

Jamais Advent n’avait levé autant pour son fonds phare. Mais il lui aura fallu bien plus de temps que pour son prédécesseur. Le gérant américain a annoncé mardi avoir réuni près de 27 milliards de dollars pour GPE XI, son onzième fonds mondial de capital-investissement, dépassant son objectif initial de 26 milliards. S’y ajoutent plus de 3 milliards d’engagements pour un nouveau fonds consacré aux entreprises de taille intermédiaire, portant la collecte totale à 30 milliards de dollars.

Les derniers milliards, les plus longs

En 2022, GPE X avait atteint son plafond de 25 milliards de dollars en moins de six mois de commercialisation. Pour son successeur, Advent a dû patienter nettement plus longtemps. Engagée en 2025, la collecte n'a été bouclée qu'en octobre 2026, alors que le gérant avait déjà réuni 20 milliards de dollars à la mi-septembre 2025, selon Bloomberg, et envisageait une clôture début 2026. Les derniers milliards auront donc été les plus longs à rassembler. Mais la différence entre les deux millésimes ne tient pas seulement au calendrier. Entre GPE IX, qui avait réuni 17,5 milliards de dollars en 2019, et GPE X, les capitaux levés avaient bondi de près de 43 %. Quatre ans plus tard, GPE XI n'affiche qu'une progression d'environ 8 % par rapport à son prédécesseur.

« La confiance que nos investisseurs nous ont accordée dans l’un des contextes de levée de fonds les plus exigeants témoigne de la robustesse de nos performances et de notre discipline d’exécution », fait valoir James Brocklebank, coprésident du comité exécutif. Pour convaincre des souscripteurs qui attendent de récupérer des liquidités avant d’en engager de nouvelles, Advent met en avant ses sorties : près de 13 milliards de dollars de cessions portant sur 27 entreprises depuis le début de l’année, opérations conclues ou en cours, faisant de 2026 l’un de ses exercices les plus actifs en la matière. Dans le même temps, il a investi près de 10 milliards de dollars dans 38 entreprises, nouvelles ou déjà en portefeuille.

Des ETI valorisées jusqu’à 1,25 milliard

Une levée pour GPE XI qui s’accompagne donc également d’une évolution dans la stratégie d’Advent. Lancé en mars, son nouveau fonds Mid-Market cible les rachats d’entreprises de plus petite taille et les investissements de croissance, avec des apports en fonds propres de 100 à 350 millions de dollars dans des entreprises valorisées jusqu’à 1,25 milliard, principalement en Amérique du Nord et en Europe. L’objectif est d’étendre le champ d’intervention d’Advent à des opérations plus modestes, qui trouvent difficilement leur place dans un fonds mondial de près de 27 milliards de dollars. Le nouveau fonds mobilisera les mêmes équipes, dans les mêmes cinq secteurs que GPE XI : services aux entreprises et services financiers, consommation, santé, industrie et technologie. Les plus de 3 milliards de dollars levés sur ce segment doivent permettre « de poursuivre notre soutien à des équipes dirigeantes ambitieuses, notamment dans les entreprises de taille intermédiaire », relève Hadrien de Bardies, directeur associé à Paris.

Plutôt que de suivre la voie empruntée par plusieurs grands concurrents, qui ont étendu leurs activités au crédit privé ou aux infrastructures, Advent revendique son modèle de pur capital-investissement, dont il élargit désormais le champ d’intervention. « Notre force réside dans la connaissance sectorielle profonde dont nous bénéficions, à mesure que nous développons notre gamme de fonds », insiste John Maldonado.

GPE XI restera, lui, centré sur l’Europe et l’Amérique du Nord, en privilégiant les opérations complexes dans lesquelles Advent dispose d’une longue expérience, notamment les cessions de filiales de groupes (carve-out) et les retraits de cote. Le gérant poursuit parallèlement son expansion internationale, avec l’ouverture depuis 2024 de bureaux à Sydney, à Tokyo et à Abou Dhabi.