Un nouveau fonds mise sur l'implosion de la Chine

Mark Hart, le gérant du hedge fund américain Corriente Advisors basé au Texas, aime relever le défi de localiser les prochains gisements de crise. En 2006, il avait lancé un fonds focalisé sur les subprimes, anticipant l'éclatement du marché immobilier américain. L'année suivante, il avait prédit la crise actuelle, en se positionnant sur les dettes souveraines européennes. Aujourd'hui, ce visionnaire a décidé de lancer un fonds en pariant sur la prochaine explosion de l'économie chinoise. Dans une présentation à ses investisseurs, il a déclaré que "la confiance excessive des acteurs de marché envers la Chine rappelle étrangement celle précédant la crise des subprimes ou la crise de la dette souveraine européenne". Mark Hart demande des tickets unitaires d'1 million de dollars minimum, et compte jouer sur les CDS corporates et souverains, les taux d'intérêts et les options sur les devises étrangères. Il estime que "des taux d'intérêt inutilement bas et un taux de change artificiellement contenu" ont créé une dangereuse bulle dans l'économie locale. Cette bulle concerne les matières premières (excès de production d'acier notamment), la construction (3,3 milliards de mètres carrés libres dans le pays, alors que 200 millions sont encore construits chaque année), les prix de l'immobilier (le prix d'achat est de 39,4 fois le prix du loyer en moyenne alors qu'il était de 22,8 fois aux Etats-Unis, avant la crise immobilière) et le système bancaire (l'exposition des banques aux infrastructures n'est pas connu car ce sont des véhicules locaux qui investissent, et leurs crédits risqués pourraient représenter 98% des fonds propres en intégrant ces structures, selon l'investisseur). Dernier coup de massue, selon Corriente Advisors, la dette souveraine chinoise se chiffrerait en réalité à 107% du PIB, soit 5 fois plus que les chiffres officiels publiés. Convaincu que le prochain éclatement de bulle aura bien lieu en Chine, Mark Hart est prêt à utiliser 20% de ses liquidités par an, jusqu'à ce que sa théorie se réalise.