Top 10 des sociétés du CAC 40 les plus endettées

1 - Veolia Environnement 127%

Depuis l’arrivée d’Antoine Frérot, à la tête du groupe de services à l’environnement, celui-ci s’attache à réduire de façon drastique l’énorme endettement qu’il a trouvé dans les cartons. Mais pour l’heure, le challenge n’est pas entièrement relevé. Au 30 septembre 2017, son endettement financier net était en baisse, à 8,42 milliards d’euros, contre 8,88 milliards d’euros en 2016. Le même gearing était de 153% un an plus tôt


2 - Renault 94,7%

Le groupe automobile est lui aussi très endetté compte tenu de sa structure inhérente de coûts. Pour autant, les fondamentaux opérationnels solides et des flux de trésorerie continuellement positifs ont permis à Renault de considérablement renforcer sa structure financière depuis la crise de 2008-2009. Les bénéfices de l'alliance avec les japonais Nissan et Mitsubishi, apportent en outre des synergies conséquentes en permettant un partage des coûts, notamment dans la fabrication, les achats et la R&D. En 2016 le gearing était de 95,2%


3 - Air Liquide 84,2%

La société dirigée par Benoît Potier s’est récemment endettée pour mener à bien sa stratégie de croissance externe et plus particulièrement l’acquisition d’Airgas (pour preuve, en 2016 ce gearing était de 67,2%). Mais Air Liquide attend beaucoup de ce deal alors qu’il anticipe par ailleurs une année 2017 record en Asie pour son activité Electronique. Le groupe a signé plusieurs contrats à long terme avec des fabricants de composants électroniques de premier plan en Chine, au Japon et à Singapour.


4 - Vinci 81,1%

Les activités de Vinci sont effectivement très capitalistiques. Dans les concessions, 2017 devrait pourtant être porté par le dynamisme des trafics autoroutiers et aéroportuaires, ainsi que par l’intégration des sociétés acquises en 2016. Le groupe dispose toutefois d’une capacité d’endettement intacte qu’il devrait utiliser au maximum pour accroître sa participation dans ADP, comme de nombreuses rumeurs lui prêtent de faire. En 2016, le gearing était de 87%


5 - Unibail-Rodamco 78,5%

En 2017, Unibail-Rodamco a levé 2,5 milliards d’euros de dettes nouvelles à moyen et à long terme, sur les marchés obligataires et bancaires. Le coût moyen de la dette a parallèlement atteint un nouveau plus bas historique à 1,4% (contre 1,6% en 2016). L’an passé, son gearing totalisait 84,7%


6 - Orange 73,5%

Le Groupe a récemment maintenu son objectif d'un ratio dette nette/EBITDA ajusté des activités télécoms autour de 2x à moyen terme pour préserver sa solidité financière et sa capacité d’investissement. La dette est ainsi passée de 26,5 à 24,4 milliards. En 2016, son gearing était de 83,6%


7 - Engie 71,7

Le groupe énergétique fait, lui aussi, de gros efforts pour réduire le poids de sa dette et de son remboursement. Pour preuve, son gearing atteignait 81,8% un an plus tôt. Mais globalement, comme toutes les utilities, la société est contrainte d’engager de lourds capitaux pour mener à bien ses projets, ne serait-ce que ceux liés à la transition énergétique.


8 - Solvay 59,3%

On arrive ici à des niveaux nettement inférieurs. Et la baisse du gearing du groupe pharmaceutique d’une année sur l’autre est impressionnant puisqu’il atteignait 67,6% en 2016. Le groupe a pourtant annoncé des performances du 3eme trimestre en demi-teinte. Son bénéfice brut s’est inscrit à un niveau inférieur au consensus, conséquence d'un dollar et de charges fixes en hausse. La marge est restée stable par rapport au deuxième trimestre, à 22%

9 - Danone 51,4%

Malgré l’acquisition de l’Américain WhiteWave, Danone a vu son gearing diminuer en 2017 par rapport à 2016 (60,%). Le groupe s’astreint à une discipline très stricte pour réduire le poids de son endettement tout en mettant l’accent sur la croissance interne et externe. La direction se montre d’autant plus rigoureuse qu’elle est sous surveillance de l’activiste américain Corvex, entré à son capital l’été dernier.


10 - Pernod Ricard 50,9%

Pernod Ricard a poursuivi en 2017 sa tendance au désendettement commencée en 2016, soutenue par une génération de trésorerie et une stratégie financière prudente, dans un contexte de performance opérationnelle solide. En 2016, le gearing atteignait 60,8%.