Vusion a fait la moisson de commandes / Plusieurs signaux de bon augure avant son Capital Markets Day à venir

Un trimestre solide, révélant de bonnes nouvelles du côté des commandes et apportant ainsi de nouveaux gages d’assurance sur les interrogations relatives à "l’après-Walmart". Alors que les observateurs de marché se sont interrogés depuis le début de l’année sur les réserves qui resteraient à disposition du groupe, après la fin du déploiement de son grand contrat avec le géant américain à la fin de l’année 2026 - un point sur lequel la direction s’est déjà exprimée - sa publication trimestrielle semble être venue démontrer qu’il pouvait compter sur d’autres leviers de croissance et de visibilité. Son titre a fait partie des plus fortes hausses du SBF 120 mercredi à la suite de sa parution, clôturant la séance en hausse de 3,89 %, à 125,60 euros, après avoir atteint un plus haut de près de 11 % en fin de matinée.

Dans le détail, le spécialiste de la digitalisation du commerce physique a dévoilé un chiffre d’affaires ajusté de 445 millions d’euros, en hausse de 25 % sur un an. Sur neuf mois, il se porte à 1,3 milliard d’euros, soit une progression de 28 % (et de 41 % à taux de change et droits de douane constants).

La zone « reste du monde », qui inclut les États-Unis, a pesé pour 324,2 millions d’euros des revenus trimestriels : elle affiche une croissance de 27,3 %, certes toujours portée par le déploiement de sa technologie EdgeSense chez Walmart aux États-Unis – dont la finalisation est donc attendue d’ici la fin de l’année – mais également par de nouveaux déploiements dans d’autres pays d’activité du géant américain. « Plusieurs projets impliquant de nouvelles solutions sont également en cours, certains d’entre eux se trouvent à un stade avancé et devraient déboucher sur de nouveaux déploiements dans un avenir proche. Par ailleurs, Vusion dispose d’un important portefeuille de projets pilotes avec des détaillants en Amérique du Nord. Parmi ceux-ci, Vusion a récemment conclu un accord avec une prestigieuse enseigne nord-américaine spécialisée dans le secteur non alimentaire, qui entame désormais le déploiement de ces solutions dans environ 200 magasins aux États-Unis et au Canada », précise ainsi l’entreprise présidée et dirigée par Thierry Gadou.

La dynamique européenne n’est pas à la traîne

La zone EMEA n’est pas en reste en termes de croissance, puisque ses revenus trimestriels ont progressé de 20 %, à 121 millions d’euros. Elle a bénéficié de la montée en puissance de certains déploiements au Royaume-Uni, chez Carrefour, ainsi que d’une dynamique solide en Allemagne. Le chiffre d’affaires « VAS », qui correspond aux logiciels, aux services et aux solutions qui ne relèvent pas de l’étiquetage électronique, a bondi de 45 % sur un an au titre du troisième trimestre. À 77 millions d’euros, il pèse plus de 17 % des revenus totaux du groupe. Sur neuf mois, les revenus VAS s’élèvent à 202 millions d’euros, dont 100 millions d’euros de revenus récurrents, soit une progression de 77 %. Sur une base annualisée, les revenus récurrents tirés du VAS atteignent ainsi 154 millions d’euros à fin septembre, en forte hausse de 82 %.

« Enfin, la principale bonne surprise provient des commandes qui ressortent à 462 millions d’euros au troisième trimestre », précise Oddo BHF. Il s’agit du volume de commandes le plus élevé pour un troisième trimestre dans l’histoire du groupe, se félicite Vusion. Cette hausse de 10 % sur un an, après un troisième trimestre de 2025 déjà record, dépasse largement les attentes du bureau d’études, qui prévoyait des commandes de 300 millions d’euros. « Cette dynamique exceptionnelle a été largement portée par la région EMEA, grâce à l’obtention de contrats significatifs auprès de plusieurs grands distributeurs en Allemagne, ainsi qu’à des commandes additionnelles en France, au Royaume-Uni, en Autriche, en Scandinavie et en Turquie. Dans le reste du monde, le volume solide des prises de commandes a été soutenu, notamment, par la signature d’un nouvel accord visant à déployer notre plateforme de nouvelle génération chez Walmart Canada, venant s’ajouter à l’accord conclu au Mexique au cours du premier semestre. Il s’agit là d’un nouveau projet de déploiement majeur à l’horizon 2027 », indique Vusion.

Vusion confirme, à la faveur de cette publication, l’ensemble de ses objectifs annuels : une croissance comprise entre 15 % et 20 % à taux de change et droits de douane constants, une croissance des revenus VAS d’environ 40 % et une amélioration de la marge d’Ebitda supérieure à 100 points de base. Il prévoit également que ses commandes de l’année dépasseront celui de 2025, avec une cible d’environ 1 milliard d’euros visée pour l’ensemble du second semestre. « La trajectoire sur les commandes constitue un signal favorable pour la visibilité de 2027 », ajoute ainsi Oddo BHF. Le prochain rendez-vous de Vusion avec la communauté financière est attendu le 18 novembre, lors de son Capital Markets Day.