CNP Assurances accélère sa conquête de l'Amérique latine / 4 milliards de dollars pour y racheter les activités de Prudential

Trois semaines après avoir bouclé son rapprochement avec Embracon dans le consórcio brésilien, CNP Assurances change de braquet. La filiale à 100% de La Banque Postale a signé mardi un accord avec Prudential Financial pour acquérir la totalité de ses activités d’assurance au Brésil et au Mexique, pour 4 milliards de dollars. Les deux sociétés ont réalisé ensemble 1,4 milliard d’euros de chiffre d’affaires en 2025, dont 1,3 milliard pour Prudential of Brazil. Déjà troisième assureur au Brésil, qui constitue son deuxième marché, CNP ferait ainsi son entrée au Mexique et rejoindrait les cinq premiers assureurs d’Amérique latine.

Au-delà de la bancassurance

Au Brésil, CNP a bâti sa position sur la bancassurance, notamment grâce à son partenariat historique avec Caixa Econômica Federal. Le modèle de Prudential of Brazil fonctionne tout autrement : l'assureur s'appuie sur un réseau de 2 500 agents franchisés, les Life Planners, pour commercialiser ses contrats. Il compte au total 6,9 millions d'assurés. « Nous avons été particulièrement convaincus par l’expertise reconnue du réseau de Life Planners sur son marché, la qualité de l’accompagnement apporté à ses clients ainsi que la solidité des relations de confiance qu’il a su construire au fil des années », souligne Marie-Aude Thépaut, directrice générale de CNP Assurances.

L'intérêt de ce réseau ne se limite pas à la distribution. Prudential of Brazil apporte également son expertise en prévoyance et en assurance vie individuelle, notamment avec le Whole Life, un contrat qui associe une couverture en cas de décès à la constitution progressive d’une épargne de long terme. CNP entend ainsi renforcer sa présence auprès des clientèles patrimoniales, soucieuses de protection et de transmission, « au-delà de son socle historique de clientèle mass market et mass affluent issu de la bancassurance », indique le groupe. Le terrain reste largement à défricher : les primes d’assurance vie représentent 1,7 % du PIB au Brésil et 1,3 % au Mexique, contre 5,6 % en moyenne dans quatre grands pays d’Europe occidentale.

La diversification à grande échelle

Cette diversification des canaux de distribution ne date pas d'hier. En 2022, CNP avait déboursé l’équivalent de 174,5 millions d’euros pour prendre le contrôle exclusif de cinq sociétés brésiliennes détenues avec Caixa Seguridade et Icatu, disposant de leurs propres réseaux de partenaires. Le 1er octobre, l’assureur a apporté ses activités de consórcio, un mécanisme d’achat collectif de biens, à Embracon, dans lequel il détient désormais une participation de 40 % et qui s’appuie sur plus de 2 500 conseillers commerciaux. Avec Prudential, cette stratégie change toutefois d’échelle. Le montant de 4 milliards de dollars dépasse de loin celui des acquisitions réalisées ces dernières années par CNP. En Italie, le groupe avait notamment déboursé 543 millions d’euros pour reprendre des activités d’Aviva en 2021, puis 500 millions l’année suivante pour racheter la participation d’UniCredit dans CNP Vita Assicura.

Un rendement attendu de 15 %

Le pari mobilisera une partie des fonds propres de CNP. L’acquisition devrait réduire d’environ 20 points son ratio de couverture du capital de solvabilité requis (SCR), qui s’établissait à 247 % fin juin. L’assureur en attend en contrepartie un taux de rendement interne de 15 %. L’opération, soumise aux autorisations réglementaires, devrait être finalisée au second semestre 2027. Son financement n’entraînera toutefois aucun endettement supplémentaire pour le groupe La Poste. « En développant ses activités et ses résultats, CNP Assurances renforce durablement le modèle économique de La Banque Postale », fait valoir Marie-Ange Debon, PDG du groupe La Poste, qui compte également sur sa filiale pour contribuer au financement de ses autres activités et de sa transformation.