Berkshire Hathaway réduit son matelas de liquidités / Les investissements et les rachats d'actions accélèrent

Berkshire Hathaway pioche plus substantiellement dans son magot. Le conglomérat a publié ses résultats trimestriels, les deuxièmes qu’il présente depuis que Greg Abel a succédé à Warren Buffett à sa tête. Et après plusieurs trimestres d’augmentation continue de sa pile de liquidités, celle-ci a finalement commencé à se réduire, passant de 380 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, à 364,7 milliards de dollars à la fin du mois de juin (soit une baisse d’environ 4 %).

Cette évolution était particulièrement scrutée par les observateurs de marché. Ils se demandaient depuis quelque temps de quelle manière le groupe allait tirer parti de son abondante réserve de cash. Warren Buffett et son successeur avaient indiqué à plusieurs reprises que les cas judicieux d’investissement ne se présentaient pas tous les jours, mais qu’ils sauraient les saisir en temps voulu. Ainsi, le premier grand mouvement du trimestre est en provenance du portefeuille d’actions du groupe, avec un déploiement net de près de 20 milliards de dollars au deuxième trimestre – un changement après de nombreux trimestres consécutifs de ventes nettes. Au premier trimestre de 2026, Berkshire était par exemple vendeur net à hauteur de 8,1 milliards de dollars. En revanche, sur le deuxième trimestre, le groupe a acquis pour 23,5 milliards de dollars d’actions, et en a vendu pour 3,7 milliards de dollars.

Alphabet en vedette

Alphabet en représente une grande partie. Le 1er juin, la maison mère de Google avait en effet annoncé être en passe de procéder à une augmentation de capital massive de 80 milliards de dollars, destinée notamment à financer ses investissements dans ses infrastructures d’intelligence artificielle et de calcul. Dans ce cadre, Berkshire s’était engagé à investir 10 milliards de dollars au travers d’un placement privé. Une nouvelle accélération d’un pari déjà engagé, puisque le conglomérat avait commencé à investir dans Alphabet dès le troisième trimestre de 2025 et avait depuis renforcé peu à peu sa participation. « Au 30 juin 2026, les cinq principales participations étaient Alphabet, American Express Company, Apple, Bank of America Corporation et The Coca-Cola Company », précisent les comptes de Berkshire.

À suivre

À cela s’ajoutent des dépenses de capex, ainsi qu’un programme de rachats d’actions, légèrement débuté au premier trimestre mais qui a été particulièrement concentré au deuxième : Berkshire a dédié 4,5 milliards de dollars à l’achat de ses propres titres sur la période. Cette tendance d’utilisation plus active du cash du groupe devrait, a priori, continuer à se lire au troisième trimestre. Le groupe a notamment procédé à la fin du mois de juin à l’acquisition de Taylor Morrison Home, une société de construction résidentielle aux États-Unis, pour environ 6,8 milliards de dollars dans son ensemble.

L’opération a été finalisée à la fin du mois de juillet, après la clôture du trimestre. « Compte tenu de la proximité entre la date d’acquisition de Taylor Morrison et la date de publication des états financiers consolidés ci-joints, il n’a pas été possible, à ce stade, de fournir une première estimation de la valeur des actifs identifiables acquis, des passifs repris et du goodwill résiduel. Nous prévoyons d’inclure ces informations dans nos états financiers consolidés intermédiaires pour la période se terminant le 30 septembre 2026 », indique le groupe.

De la compensation

S’agissant des performances du conglomérat dans l’ensemble, le chiffre d’affaires trimestriel a grimpé de 10 % sur un an, à 101,8 milliards de dollars. Son bénéfice opérationnel a quant à lui progressé de 16 %, à près de 13 milliards de dollars, notamment grâce aux activités industrielles, de services et de distribution, ainsi que du fait de la bonne santé de BNSF et de Berkshire Hathaway Energy, qui ont compensé le recul de l’assurance. Le groupe a également généré plus de 11 milliards de dollars de cash-flow opérationnel au deuxième trimestre.