La croissance de LVMH accélère au deuxième trimestre / La vigueur de l'activité "Montres et Joaillerie" ne se dément pas

Le contexte économique et géopolitique reste contraint, mais la croissance de LVMH répond à l’appel. Le leader mondial du luxe a réalisé, au premier semestre de 2026, 38,6 milliards d’euros de ventes. En comparaison aux six premiers mois de l’année 2025, elles témoignent ainsi d’une hausse de 2 % en organique, supérieure aux attentes des analystes. Sur le deuxième trimestre, l’accélération a été plus soutenue : alors que les ventes du groupe s’étaient appréciées d’1 % en organique au titre des mois de janvier à mars, elles ont progressé à hauteur de 3 % sur les trois suivants. En dehors de l’impact du conflit au Moyen-Orient, la hausse se serait portée à 4 %. « LVMH démontre sa solidité et l’efficacité de sa stratégie. Nos Maisons, toujours en quête de la plus haute qualité pour nos produits et engagées pour plusieurs d’entre elles dans un renouveau créatif, continuent de faire rêver et d’accroître leur désirabilité », a commenté Bernard Arnault, président-directeur général de LVMH, à l’occasion de la publication.

Une marge maintenue

Le résultat opérationnel courant de 8,7 milliards d’euros, est en baisse de 4 % mais en croissance hors impacts négatifs des devises. Grâce à une maîtrise des coûts et une bonne exécution opérationnelle, la marge opérationnelle s’est maintenue à un niveau élevé de 22,5 %, de nouveau au-dessus des attentes du consensus des analystes, qui tablait sur une marge de 21,6 %. Le cash-flow disponible, à 4,1 milliards d’euros, s’affiche en progression de 2 % tandis que le résultat net, part du groupe, s’est de son côté stabilisé à 5,7 milliards d’euros.

Dans le détail géographique, l’accélération de l’activité du géant du luxe a été soutenue par diverses zones. Les États-Unis ont réalisé un bon semestre, souligne LVMH, tout comme l’Asie (hors Japon) : la région s’affiche en forte progression de 6 % sur le semestre, notamment grâce à la Corée du Sud. L’Europe a aussi fait preuve de résistance, souligne LVMH et le Japon est également en croissance sur le semestre.

Des lancements qui séduisent

Du côté des activités du groupe dans la mode et la maroquinerie, son vaisseau amiral qui a représenté 18,1 milliards d’euros de chiffre d’affaires au premier semestre, une amélioration graduelle s’observe. Après avoir reculé de 2 % au premier trimestre, les ventes ont renoué avec la croissance organique au deuxième trimestre, en hausse de 1 %, avec une forte accélération observée aux États-Unis. Ceci en dépit de l’impact du conflit au Moyen-Orient. Le succès des premières créations de Jonathan Anderson pour Christian Dior a été au rendez-vous, notamment au Japon et aux États-Unis avec une croissance à deux chiffres avec la clientèle. "Louis Vuitton célèbre les 130 ans du légendaire Monogram en rendant hommage à ses sacs iconiques et enrichissant son offre avec le Monogram Emblème et la toile jacquard historique des premières malles", souligne le groupe. Les nouveaux flagship de la maison, à Pékin et Séoul, ont aussi réalisé d’excellents résultats, souligne LVMH. La griffe italienne Loro Piana continue d’enregistrer une croissance soutenue, à deux chiffres.

Les montres et la joaillerie (5,2 milliards d’euros de ventes) restent de leur côté particulièrement dynamiques, avec une croissance de 9 % sur le premier semestre et de 11 % sur le seul deuxième trimestre. La marge opérationnelle est aussi en progression. Tiffany & Co a signé une excellente performance, avec le renforcement de ses lignes iconiques, tout comme Bulgari. "En horlogerie, TAG Heuer continue de bénéficier de sa forte visibilité lors des Grands Prix de Formule 1", ajoute LVMH. Du côté des vins et des spiritueux, plusieurs signaux d’amélioration se lisent : la croissance organique des ventes a été de 5 % au premier semestre, à 2,6 milliards d’euros de chiffre d’affaires, tandis que le résultat opérationnel courant a progressé de 11 %. L’activité de champagne montre des signes de reprise, notamment pour les cuvées de prestige. Le cognac Hennessy voit de son côté, en Chine, la bonne dynamique amorcée lors du Nouvel An Chinois se poursuivre.

Une croissance soutenue chez Sephora

Si l’activité de parfums et de cosmétiques est de son côté restée stable sur le semestre, à 3,9 milliards d’euros de chiffre d’affaires, la distribution sélective continue sa forte progression : elle est en croissance de 5 % en organique (8,4 milliards d’euros de chiffre d’affaires) sur le semestre, avec une marge de nouveau améliorée. Sephora a par exemple enregistré une croissance soutenue de ses ventes, accentuant ses gains de parts de marché dans plusieurs pays et profitant de plusieurs lancements exclusifs, à l’instar de celui de Rhode qui a rencontré son succès en Amérique du Nord et au Royaume-Uni.

En dépit d’un environnement toujours mouvant et incertain, LVMH reste ainsi confiant et maintiendra une stratégie « centrée sur le renforcement continu de la désirabilité de ses marques », en s’appuyant sur la qualité de ses produits et sur l’excellence de la distribution, souligne le groupe. « Tout en maintenant la plus grande attention à la maîtrise des marges, nous abordons le second semestre avec une confiance renouvelée dans le potentiel à long terme de nos Maisons et dans l’engagement de nos équipes pour continuer à faire la différence et renforcer l’avance de LVMH », a souligné Bernard Arnault.