En dépit de la réforme brésilienne, Pluxee fait mieux qu’anticipé par les marchés / Des performances alignées sur ses objectifs, qui sont ainsi confirmés

Pluxee est toujours sur les rails. Le spécialiste des avantages aux salariés grimpe vendredi d'environ 6 % à la Bourse de Paris, après avoir publié son point d’étape d’activité trimestrielle, ressorti supérieur aux attentes des analystes financiers et conforme à ses prévisions sur neuf mois. De mars à mai (soit le troisième trimestre de son exercice fiscal), le groupe dirigé par Aurélien Sonet a enregistré un chiffre d’affaires total de 312 millions d’euros, supérieur de 5 % aux attentes du consensus des analystes. En organique, la baisse est de 3,3 %. Moins sévère, en revanche, que les 4,3 % prévus par le consensus. La croissance publiée est de 0,9 %, incluant un effet de change de 3,7 % et un effet périmètre de 0,5 %. « Comme anticipé, cette performance reflète principalement les premiers effets de la mise en œuvre de la réforme du [Programme d’alimentation des travailleurs] au Brésil, ainsi que les conditions macroéconomiques actuelles en Europe continentale », explique l’ancienne division de Sodexo.

Cet ensemble traduit un chiffre d'affaires opérationnel trimestriel de 270 millions d'euros, en recul de 4,1 % en organique, et un chiffre d'affaires issu du float de 42 millions d'euros, en progression organique de 2,8 %. L’activité d’avantages aux salariés de Pluxee, qui a généré un chiffre d’affaires opérationnel de 239 millions d’euros au titre du troisième trimestre, a vu ses revenus reculer de 2,6 % sur une base organique. Une dynamique reflétant donc plus particulièrement l’impact du plafonnement à 3,6 % des taux de commission commerçant, au Brésil, sur le take-up rate du groupe, ainsi que la morosité du climat économique sur le Vieux continent. Les autres produits et services, comptant pour 31 millions d’euros de chiffre d’affaires opérationnel, ont quant à eux marqué le pas à hauteur de 14,3 % en organique. « Cette activité est restée temporairement pénalisée par les effets résiduels liés au décalage et à la réduction de certains programmes d’aide publique en Europe continentale, ainsi que par la transformation stratégique en cours au Royaume-Uni et aux États-Unis », détaille l’entreprise.

En tout et pour tout, ces tendances se lisent dans la structure régionale des revenus. L’Europe continentale a vu son chiffre d’affaires opérationnel trimestriel de 117 millions d’euros reculer de 3,2 % en organique sur un an, celui en Amérique latine (107 millions d’euros) se replier de 5,6 %, tandis que le reste du monde affiche une baisse de 2,9 %, toujours sur une base organique.

Pour mémoire, Pluxee avait déjà prévenu que les évolutions réglementaires sur les titres-restaurant au Brésil commenceraient à produire leurs effets sur les performances du groupe à compter du deuxième semestre. C’est pour cette raison qu’il avait décidé de revoir ses prévisions annuelles à la baisse, tablant depuis sur un chiffre d’affaires total stable à l’issue de son exercice et une légère expansion organique de sa marge d’Ebitda récurrent. Au regard de sa performance des neuf premiers mois conforme à ses attentes, avec un chiffre d’affaires total de 967 millions d'euros en progression de 2,7 % en organique et de 2,3 % en croissance publiée à la suite d’un premier semestre dynamique, Pluxee a profité de cette publication pour les confirmer de nouveau. Elles incluent, par ailleurs, un objectif de taux de conversion de trésorerie récurrente d’environ 80 % en moyenne sur les exercices 2024 à 2026.