Accor se libère des marges de manœuvre avec la cession complète d’Essendi / Son programme de rachat d'actions pour 2026 est lancé

Accor entérine la cession totale d’Essendi. Le géant français de l’hôtellerie a annoncé avoir signé un protocole d’accord pour céder sa participation restante de 30,56 % dans l’ex-AccorInvest, sa filiale d’actifs d'immobilier d'hôtellerie, à un consortium formé par Blackstone et Colony IM. Les termes sont les suivants : d’abord, le montant de la transaction pourra atteindre 975 millions d’euros, dont 675 millions d’euros à recevoir à la date de sa réalisation. Si tel est le cas, alors elle devrait intervenir au cours du troisième trimestre 2026, sous réserve de la finalisation du pacte d’actionnaires entre Blackstone et les autres actionnaires d’Essendi, ainsi que des autorisations réglementaires et de concurrence usuelles. Ensuite, un complément de prix (earn-out) pourra atteindre 300 millions d’euros.

Selon les termes de l'accord, le portefeuille d’Essendi sera progressivement converti en hôtels sous contrat de franchise, « en phase avec la stratégie du groupe de simplifier et renforcer davantage la solidité et la prévisibilité de son modèle d’affaires », précise l’entreprise présidée et dirigée par Sébastien Bazin. L’ensemble des hôtels du portefeuille resterait sous marques Accor, tandis que les nouveaux contrats de franchise auraient des maturités portées à vingt ans. Une transaction s’inscrivant dans la trajectoire d’excédent brut d’exploitation (EBE) courant du groupe, précise-t-il, comme présentée lors de sa journée investisseurs de 2023 – à savoir une croissance moyenne annuelle de l’indicateur comprise entre 9 % et 12 % sur la période de 2023 à 2027.

Une étape majeure

Cette cession finale était attendue, puisque le groupe avait déjà fait savoir que les discussions avec des investisseurs étaient en progression, et constitue une « étape essentielle », relève le cabinet Oddo BHF dans une note consacrée au sujet. D'abord, elle permet à Accor de finaliser sa transformation « asset light », entamée depuis plusieurs années. Ce modèle lui permet, pour mémoire, de se concentrer sur la gestion (soit par management, soit par franchise) de ses hôtels, en n’étant plus propriétaire de leurs murs. « Cette annonce devrait apporter une forme de soulagement, dans le contexte actuel lié au Moyen-Orient, et rassurer sur la capacité d’exécution d’Accor », ajoute aussi le bureau d’analystes.

Enfin, cette annonce lui libère les capacités pour reprendre les rachats d’actions, indique le bureau d’études. L’annonce de la signature de l’accord ayant rendu les informations privilégiées relatives à cette transaction publiques, elle a permis au groupe de lancer immédiatement, ce jour, une première tranche de 225 millions d’euros du programme de rachat d’actions pour l’exercice 2026. Il devra atteindre 450 millions d’euros sur l’année. Par ailleurs, dans l’hypothèse de la finalisation de la transaction au troisième trimestre, Accor retournerait à ses actionnaires l’essentiel des produits de cession, sous forme d’un programme supplémentaire de rachat d’actions d’un montant de 500 millions d’euros, précise le groupe, qui avait déjà fait savoir que l'enveloppe initiale envisagée pour 2026 pourrait être majorée à la suite de cette transaction.