Antin s’offre NorthC pour accélérer dans les data centers / Une sixième brique structurante pour le Flagship Fund V

Le Flagship Fund V d’Antin Infrastructure Partners poursuit son déploiement avec une opération structurante. Le fonds, qui avait closé le 17 décembre 2024 à 10,2 milliards d’euros, a annoncé en fin de semaine dernière l’acquisition de NorthC Datacenters, plateforme européenne de colocation "enterprise", auprès de DWS et d’actionnaires minoritaires.

L’annonce revêt une portée particulière : NorthC constitue le premier investissement du Flagship Fund V dans les data centers. "L’infrastructure numérique a toujours été un pilier de chacun de nos fonds", souligne à WanSquare Stéphane Ifker, managing partner chez Antin. C’est donc cette opération qui vient, cette fois-ci, ouvrir le volet numérique du véhicule, dans un secteur dont l’importance stratégique s’accroît avec l’essor de l’IA.

Un fonds à mi-parcours, structuré autour de quatre piliers

Avant NorthC, le portefeuille du Flagship Fund V s’est construit autour d’actifs dans les énergies renouvelables, avec Blue Elephant Energy et Opdenergy, dans des plateformes de services critiques liées à la mobilité et à la sécurité, avec Velvet (ex-Proxima) et Consilium Safety, ainsi que dans des solutions de bâtiments modulaires pour les secteurs de l’éducation, de la santé et des services publics, avec Portakabin. "NorthC est la sixième acquisition du Fund V", précise donc Stéphane Ifker, rappelant que le fonds couvre désormais l’ensemble de ses quatre piliers sectoriels. "Nous prévoyons un total de 10 à 12 investissements ; nous sommes donc proches de la moitié du déploiement, tant en nombre d’opérations qu’en capital engagé."

Créée en 2019 par la combinaison de deux opérateurs néerlandais, NorthC s’est rapidement imposée comme un acteur de référence des centres de données de colocation à destination des entreprises en Europe du Nord. Basée à Amsterdam, la société exploite aujourd’hui 25 data centers aux Pays-Bas, en Allemagne et en Suisse, et dispose de plus de 140 mégawatts de capacité réseau sécurisée, incluant des sites existants et des projets greenfield. Elle sert plus de 1 600 clients issus principalement des services IT, des institutions financières, du secteur public et de l’industrie, un positionnement distinct de celui des plateformes orientées hyperscale.

Ce profil a été déterminant dans le choix d’Antin. "NorthC se distingue pour plusieurs raisons. C’est la plateforme de référence en Europe du Nord, et nous la considérons comme l’un des acteurs les plus qualitatifs en Europe", affirme Stéphane Ifker. Le Partner met en avant des implantations sur les emplacements les plus premium et les plus recherchés, comme Amsterdam ou Francfort, où la demande excède structurellement l’offre, mais aussi "une équipe de management de tout premier plan avec une dirigeante très respectée", Alexandra Schless, avec laquelle Antin entend investir dans la durée.

Un positionnement distinct de l’hyperscale

Le modèle économique de la colocation de data centers pour les entreprises constitue un autre élément clé du raisonnement. "Nous avons une conviction forte concernant les centres de données de colocation", explique Stéphane Ifker, évoquant "une base de clientèle très diversifiée, un solide pouvoir tarifaire, une fidélité élevée et un niveau d’attrition très faible". Contrairement aux hyperscalers, ces plateformes reposent davantage sur des workloads IT externalisés traditionnels que sur des usages liés exclusivement à l’IA, ce qui leur confère une plus grande résilience. À cela s’ajoute un cadre réglementaire européen de plus en plus favorable, porté par la montée des exigences de souveraineté des données.

L’acquisition de NorthC prolonge d’ailleurs une trajectoire déjà engagée par Antin dans les infrastructures liées aux usages data. "NorthC apporte au Fonds V un actif numérique doté d’un fort potentiel de développement, capitalisant sur notre expérience antérieure dans les centres de données de colocation, notamment avec Pulsant au Royaume-Uni", souligne Stéphane Ifker. La plateforme offre par ailleurs une diversification géographique paneuropéenne et une pertinence accrue pour des clients internationaux, en cohérence avec l’expertise acquise par Antin dans la fibre optique et les infrastructures de connectivité B2B.

Plusieurs leviers de croissance

La création de valeur reposera sur plusieurs leviers clairement identifiés. "La croissance et la création de valeur de NorthC reposeront sur une combinaison de leviers", détaille Stéphane Ifker, citant l’expansion et la densification des sites existants, le développement de projets greenfield déjà sécurisés, ainsi que la croissance commerciale auprès de grands comptes et l’entrée sur de nouveaux marchés, y compris de potentiels nouveaux pays pour compléter la couverture actuelle du Benelux et de la région DACH, c’est-à-dire l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse. Des opérations de croissance externe pourraient également être envisagées à moyen terme, dans la continuité de l’historique de NorthC en matière d’acquisitions et d’intégration.

À court terme, la priorité est clairement donnée à l’organique. "Nous prévoyons de concentrer nos efforts sur le développement des sites greenfield déjà sécurisés par NorthC et sur la croissance organique de l’entreprise", indique Stéphane Ifker, tout en rappelant que le M&A constitue un levier complémentaire potentiel.