TotalEnergies s’allie à Daniel Křetínský pour accélérer Integrated Power en Europe / EPH, un nouvel actionnaire de taille et de long terme

La compagnie multi-énergies vient d’annoncer la signature d’un accord avec l’énergéticien tchèque Energetický a průmyslový holding (EPH), présidé par Daniel Křetínský, pour acquérir 50 % d’une plateforme européenne de production flexible d’électricité (centrales à gaz et à biomasse, batteries) en Europe de l’Ouest, valorisée 10,6 milliards d’euros, soit un multiple de 7,6 fois l’Ebitda 2026.

Un acteur majeur de la production d’électricité en Europe

Dans le détail, l’accord prévoit que EPH recevra l’équivalent de 5,1 milliards d’euros en actions TotalEnergies via l’émission de 95,4 millions d’actions, sur la base d’un prix égal à la moyenne pondérée par les volumes des cours des vingt séances de bourse ayant précédé le 16 novembre (date de signature), soit 53,94 euros par action. Cela représente environ 4,1 % du capital social de TotalEnergies et fera d’EPH l’un des premiers actionnaires de la compagnie à l’issue de l’opération. "Nous sommes très intéressés à devenir un actionnaire de référence de TotalEnergies sur le long terme", a commenté Daniel Křetínský, président du conseil d’administration d’EPH, se félicitant de la création d’une coentreprise "déjà positionnée comme un acteur majeur de la production d’électricité flexible en Europe".

La transaction, dont la finalisation est attendue pour mi-2026, sous réserve des approbations nécessaires, doit aboutir à la création d’une coentreprise détenue à parts égales par TotalEnergies et EPH, qui aura la charge de la gestion industrielle des actifs et du développement du portefeuille, tandis que chacune des deux entreprises commercialisera sa part de production via un accord de "tolling" avec la coentreprise.

Cette entité gérera plus de 14 gigawatts (GW) de capacités en exploitation ou en construction - centrales à gaz, biomasse et batteries -, ainsi qu’un portefeuille de 5 GW de projets en développement. La production nette annuelle est estimée à 15 térawattheures (TWh), avec un objectif de 20 TWh en 2030. Les actifs sont répartis sur plusieurs zones considérées comme stratégiques : en Italie : 7,5 GW, dont deux centrales à gaz de nouvelle génération en construction ; au Royaume-Uni et Irlande : 7,1 GW, principalement des centrales à gaz et biomasse ; aux Pays-Bas : 3,6 GW, dont des centrales à gaz bien positionnées pour répondre aux besoins du marché allemand ; et en France : 1,1 GW, incluant 100 MW de batteries en construction.

Un levier pour la stratégie Integrated Power en Europe

Le groupe français inscrit cette acquisition dans sa stratégie Integrated Power. Elle doit en effet permettre à la compagnie de développer son activité de trading d’électricité en Europe, d’élargir son offre d’électricité bas carbone et de répondre à la demande croissante des data centers en Europe. Elle permettra en outre de diversifier la valeur ajoutée à la chaîne gaz que l’entreprise établit, notamment entre les États-Unis et l’Europe. " Cette acquisition constitue une étape majeure dans la stratégie de TotalEnergies de construire un acteur intégré de l’électricité en Europe. En unissant nos forces avec celles d’EPH dans le cadre d’un partenariat de long terme, nous accélérons la mise en œuvre de notre stratégie Integrated Power et renforçons notre capacité, à fournir une énergie fiable, compétitive et bas carbone à nos clients, en tirant parti de la complémentarité de notre portefeuille d’actifs renouvelables et de génération d’électricité flexibles. Compte tenu de notre position de n° 1 de l’approvisionnement de gaz en Europe, cette transaction nous permet de tirer pleinement parti de l’intégration gaz-électricité et de créer de la valeur ajoutée à notre chaîne GNL, hors des cycles pétroliers. Nous sommes convaincus que ce partenariat créera une valeur durable pour nos actionnaires et nous sommes heureux d’accueillir un nouvel actionnaire européen de long terme pleinement convaincu par la stratégie de transition mise en œuvre par TotalEnergies ", a déclaré pour sa part Patrick Pouyanné, président-directeur général de TotalEnergies.

Free-cash flow positif avec un an d’avance

TotalEnergies anticipe un effet positif dès la réalisation de l’opération et prévoit une contribution annuelle moyenne de 750 millions de dollars de free cash-flow sur les cinq prochaines années, permettant de couvrir largement les dividendes liés aux actions nouvellement émises. Le segment Integrated Power devrait ainsi atteindre un free cash-flow positif dès 2027, au lieu de 2028.

Cette montée en puissance non organique conduit TotalEnergies à réduire sa guidance annuelle de Capex nets pour 2026-2030, désormais fixée entre 14 et 16 milliards de dollars (contre 15-17 milliards précédemment), dont 2 à 3 milliards alloués à l’électricité. L’objectif de production électrique reste toutefois inchangé, à 100-120 TWh à l’horizon 2030.