L'euro perd de son attrait auprès des investisseurs de long terme

Les mesures de Mario Draghi vont-elles détourner les investisseurs de long terme de l’euro ? Le mois dernier, le président de la BCE a décidé d'abaisser l’ensemble des taux, faisant passer le taux de dépôt en territoire négatif pour la première fois de l’histoire. Or, peu de temps après, un sondage réalisé par la Central Banking Publications soulignait que 62% des banquiers centraux trouvaient l’euro moins attractif qu’un an plus tôt. Et si l’euro représente toujours 24,5% des réserves mondiales selon les dernières chiffres publiés par le FMI, soit le même pourcentage qu’en janvier, c'est moins qu'en 2009 où il avait atteint un record de 28% des devises mondiales.

De JP Morgan à la Société Générale, de nombreuses banques estiment qu’elles devraient davantage se tourner vers les devises asiatiques, plus rémunératrices, au détriment de l’euro dans les prochains mois. Le poids de la monnaie unique dans un panier de devises traquées par l’indice Bloomberg Correlation-Weighted a perdu 1,9% depuis janvier, soit sa pire performance depuis 2011.

Les stratégistes de Nomura sont pourtant plus mesurés sur la perte d’influence de l’euro auprès des banques centrales et investisseurs de long terme, estimant que ces dernières utilisent les devises étrangères pour se couvrir contre le risque de change et non pour faire du rendement. Du coup, malgré la baisse du rendement des actifs européens, la devise unique ne devrait pas pour autant s’effondrer dans le portefeuille des investisseurs de long terme.

Les stratégistes divergent sur ce sujet puisque l’un d’entre eux, chez JP Morgan, estime que le faible rendement apporté par les titres européens va encourager les investisseurs à se diversifier dans des devises et actifs plus rémunérateurs. Si tous ne sont pas unanimes, le débat montre en tout cas que certains stratégistes et investisseurs choisiront de se désengager de la devise unique ; pour l’instant l'euro a plutôt perdu du terrain depuis la dernière conférence de presse de la BCE, qui précisait le programme de rachats de titres. L’euro s’échangeait aujourd’hui à 1,3613 contre 1,3693 fin juin.