Y a-t-il eu entente sur la dette obligataire ?

Le marché de la dette a-t-il été aussi manipulé que celui des taux interbancaires ? C’est ce que tenterait de déterminer la Commission européenne qui aurait ouvert une enquête préliminaire pour entente sur le segment obligataire SSA (souverains, supranationaux et agences). Ces investigations, qui n’ont pas encore été ouvertes de manière formelle, ne sont pas les seules du genre puisque le Département de la Justice US (DoJ) et le régulateur britannique (FCA) craignent également que tout n’ait pas été fait dans les règles.

Après les manipulations du Libor et du Forex, qui auraient donné lieu à près de 20 milliards de dollars d’amendes pour les banques et les courtiers, les régulateurs sont en effet en alerte sur ce type de sujets. Concrètement des questionnaires auraient été envoyés par Bruxelles à un certain nombre d'opérateurs présents sur ce marché de 1 500 milliards de dollars. Selon les chiffres de Reuters, globalement, 843,35 milliards de dollars ont été émis l’an dernier sur ce segment très concurrentiel et pour lequel les banques sur le marché primaire reçoivent des commissions très faibles. 

Côté américain, quatre traders spécialisés sur la dette SSA feraient l'objet d'une enquête du DoJ pour une manipulation présumée de cours sur le marché obligataire. Ces derniers, basés à Londres et issus de Bank of America Merrill Lynch, Crédit Agricole, Crédit Suisse et Nomura, auraient quitté leur poste en attendant les conclusions de l’enquête. Seraient concernées par la manipulation, les obligations d’émetteurs souverains, d'agences étatiques comme la banque publique de développement allemande KfW ou d'émetteurs supranationaux comme la Banque européenne d'investissement, précise Reuters.

La FCA s’intéresserait, pour sa part, à de possibles manipulations sur le marché des « Gilts », les emprunts d’Etat émis par le Royaume-Uni. Il s’agirait de savoir si les « primary dealers » de l’agence de gestion de la dette nationale de l’établissement ont poussé à la baisse le prix des obligations lors des adjudications avant de les placer à des prix artificiellement haut auprès des investisseurs.