Quel pouvoir pour les mots des gérants de hedge funds ?

"Le 17 novembre 2015 juste après 14h30, le titre d’Universal Insurance Holdings a commencé à dégringoler -10%, 20%, 30%. Le gérant de hedge fund, Anthony Bozza, lui a porté le coup. En parlant à la Robin Hood Investor Conference à New York, le manager de Lakewood Capital Management a attaqué l’assureur. Le titre a plongé en moins d’une heure et ne s’est jamais totalement remis", écrit Bloomberg. C’est pourquoi le groupe spécialiste de l’information financière s’est penché sur l’impact que pouvait avoir les grandes messes des hedge funds sur les cours de bourse des sociétés qui se retrouvent dans leur radar.

Pour le découvrir, Bloomberg a analysé des discours tenus à la Robin Hood, à  la Sohn Investment Conference ainsi qu'à la SkyBridge Alternatives Conference, sur la période allant de 2013 à 2017. « Alors que les déclarations des managers ont de manière systématique eu un impact sur les actions des entreprises concernées, leur influence est en baisse », écrit Bloomberg. Ainsi, les titres des sociétés recommandées ont fluctué en moyenne 34% plus qu’à l’accoutumée en 2016, contre 76% en 2013.

Les auditeurs de ces conférences paient très cher pour pouvoir y assister et entendre les gourous de l’industrie y donner leurs sentiments. Dans le cas de la Robin Hood, le ticket -à objectif caritatif- commence à 7.500 dollars. Pour mémoire en 2014, le patron du fonds Greenlight Capital, David Einhorn, avait recommandé de vendre des obligations d’Etat françaises pour acheter des actions de banques grecques. L’homme est notamment connu pour avoir parié contre la banque américaine Lehman en 2007 et a ainsi empoché des milliards de dollars.

Alors quels sont les gérants qui semblent avoir le plus d’influence ? En premier, Bloomberg cite l’activiste Keith Meister, protégé de Carl Icahn. Sur cinq présentations, les mouvements des titres par rapport à leur tendance habituelle auraient été de 2,7 fois supérieurs. Pour sa part, un habitué de ces exercices publics, David Einhorn, arrive en deuxième place. En moyenne, son impact est de 1,7 fois par rapport à un jour classique. Lors de l'une de ses interventions à Sohn, il a critiqué Core Laboratories. Le titre de l’entreprise, en hausse au départ, est allé jusqu’à chuter de 9,3% dans la journée.