Technip surfe sur la crise

Toute générosité est relative. A priori, Technip a cassé sa tirelire pour offrir 8 dollars par titre aux actionnaires de Global Industries, soit une prime de 55% sur le dernier cours de vendredi. En fait, l'action du spécialiste du subsea américain avait beaucoup baissé pendant l'été. La prime n'est ainsi que de 15% par arpport au cours du début de 2011. Et si elle atteint 55% sur un an, le prix de l'OPA correspond au cours de septembre 2008. En outre, Technip dipose d'une abondante trésorerie de 1,1 milliard d'euros. Le rachat de 100% de Global Industries ne lui coûtant que 670 millions d'euros en cash plus 100 millions de dettes, le groupe conservera une trésorerie positive de plus de 300 millions d'euros après l'opération. Un élément non négligeable dans une période où tous les investisseurs ont les yeux rivés sur les dettes. Cette acquisition a surtout un grand intérêt stratégique puisqu'elle va permettre d'accroître de 30% les capacités de Technip dans le subsea des eaux profondes à la côte. Un marché aujourd'hui en forte croissance. Les 14 navires de Global dans le Golfe du Mexique, en Asie Pacifique et au Moyen-Orient porteront à 34 la flotte de Technip. De quoi dégager des synergies de coût de 30 millions de dollars et augmenter le chiffre d'affaires, de sorte que l'impact sur le bénéfice par action sera relutif de 5% à 7% en 2013. En profitant d'un contexte difficile mais favorable aux audacieux, Technip trouve donc les moyens d'accélérer sa croissance tout en améliorant sa rentabilité puisque le retour sur investissement de l'opération Global Industries devrait ateindre 15% par an en moyenne sur le cycle à partir de 2013.